經濟部：貨貿年底難達陣

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2015/08/18 第3510期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 兩岸財經要聞 大陸匯市回穩…有四訊號 H股公司回歸A股 熱情不減 台商在陸稅負 年減40億 商情資訊 貨貿明協商 聚焦四產業 經濟部：貨貿年底難達陣 中間價雖上漲…外資看貶 拼車服務 安全顧慮是最大絆腳石 共乘概念夯 滴滴順風車崛起 彭博商業周刊／反腐最後一哩…滅蚊大作戰 台資銀行面對大陸營改增系列（5） 證金公司救市…潛利150億 天津爆炸 受害股走弱 陸股解碼／高拋低吸 短線操作 港股導航／二次探底 跌勢未止 台籍員工居留不滿183天 免稅 互聯網+ 將使大陸零售業升級 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 大陸匯市回穩…有四訊號 編譯任中原／彭博資訊電/經濟日報 中國匯市17日相當穩定，不僅匯率趨穩，多項市場訊號也顯示匯市交易情況漸趨淡定，對未來人民幣預期貶值幅度也縮小。 1.人民幣中間價與市場現貨價位趨於一致，與近月來兩者差距一直大於1%相比，已明顯收斂。這顯示人民幣政策調整可能逐漸達成目標，未來較不可能出現像上周那樣的大幅變動。 2.震盪幅度縮小：境外人民幣市場投資人對匯率震盪幅度的預期，已由11日的7.8%縮小到14日的5.4%。不過此一幅度仍比8月初水準高出一倍多。 3.人民幣預估貶值幅度縮小：14日遠期市場12個月NDF匯率比當天中心匯率低2.5%，小於11日的4.2%。 4.境外與境內匯率差距：境外人民幣匯率仍比境內匯率低約1%，顯示海外投資人仍相對看貶人民幣，且價差仍接近四年來的最大值。 H股公司回歸A股 熱情不減 記者林宸誼／綜合報導/經濟日報 早前股災導致大陸暫停IPO，並未澆熄中概股回歸A股的熱情。由於A股即便在大幅回檔後本益比仍高於H股，加上回歸A股可衍生諸多額外效益，因此依然吸引眾多H股公司積極籌畫回歸陸股。 據上海解放日報報導，過去一段時間，已經有徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、拉夏貝爾、復旦張江、富力地產、秦港股份等多家H股上市公司，陸續提出在A股再發行的計畫。 報導稱，目前在H股上市的中資銀行表現普遍不佳，本益比最低的甚至只有0.8倍，多檔個股股價更早已跌破淨值。雖然在A股市場，銀行的整體估值現在也處於相對落後位置，但比起港股仍具優勢。 此外，儘管H股具有上市門檻低、上市周期短等優勢，但也存在包括：流動性低、上市成本高、募資量有限等弱勢。 業界人士解析H股公司發行A股有幾個主要考量，首先，是可以補充資本金。回歸A股不僅拓寬資本補充渠道，還可搭建完善的境內外融資平台，能增強企業的融資及經營發展能力。 其次，鑒於A股與H股存在的價差，在A股上市可一定程度提振港股股價。 就算「比價效應」失靈，在A股融資後發展業務帶來的回報也有助於公司提升業績表現。 第三，回歸A股後，「A+H」模式可大幅提升企業知名度和影響力。港股的海外投資者多，但這些中資企業的主要客戶都集中在大陸境內，回歸A股能更接近目標客戶。 解放日報表示，從另一個角度來看，H股公司的回歸也將增加A股市場優質企業的供給，為投資人提供更多可選標的，有利於A股市場長期穩定發展，這也是一種雙贏。 H股回歸A股目前基本上有兩個途徑：一是直接IPO，公開發行股份；另一種是換股吸收合併，也就是借殼上市。對於在A股已控股一家甚至多家上市公司的H股或其控股股東來說，後者更容易被認可。 台商在陸稅負 年減40億 記者陳美珍／台北報導/經濟日報 兩岸租稅協議簽署後，台商在大陸設置發貨中心、短期營建、安裝與技術服務的收入，將由台灣課徵17%所得稅，大陸地區25%所得稅免再繳納，稅負下降八個百分點；個人及企業取得大陸地區投資所得如股利等，扣繳率亦將降至10%以下，台商因租稅協議獲得租稅利益一年可望超過40億元。 磋商長達六年的兩岸租稅協議，8月底前將在大陸福州完成簽署，行政院陸委會亦已預定，會在9月開議的立法院新會期，將兩岸人民關係條例第25條之2與租稅協議併同送交審查。依據評估，新會期若審查順利，最快明（2016）年兩岸租稅協議即可正式實施。 根據雙方達成的協議內容，台商取得大陸地區的營業利潤、投資所得（股利、利息及權利金）、財產交易所得、海空運事業收入、租金等，均優於大陸或台灣目前已各自對外生效的租稅協定規定。 以營業利潤為例，兩岸租稅協議對兩岸企業取得對外特定範圍的營業利潤准予免徵所得稅，即台商若在大陸地區未設有常設機構（PE），其營業利潤課稅權由台灣取得，大陸地區不再課稅。台灣營所稅率17%，低於大陸地區的25%，未經由常設機構取得的營業利潤最終稅負將由協議訂定前的25%降至17%，台商稅負大減八個百分點。 可被認定為非常設機構者，包括專為儲存、展示或運送屬於該企業貨物而使用的設施，例如發貨中心或物流配銷中心，以及短期營建及安裝工程、短期技術服務的收入等，因兩岸租稅協議的約定，大陸地區將給予免稅待遇。 個人或企業在大陸的投資所得，扣繳稅率也將降至10%以下。目前大陸投資所得法定扣繳稅率為20%，暫行稅率是10%，透過租稅協議，台商或個人在大陸的投資性收入扣繳稅率會再下降。 根據OECD稅約範本，法人直接持股達一定比例以上，股利上限扣繳率為5%。 財政部指出，兩岸租稅協議的簽署效益，台灣優於大陸。根據其委託學者所做的研究，兩岸租稅協議簽署後，台灣地區國庫稅收淨效益約81億元到133億元；台商則可減輕稅負39億元。不過，這份報告是以100年度的所得資料為基礎，財政部認為，協議正式實施後的稅收利益將遠高於這份研究估計。 貨貿明協商 聚焦四產業 記者林安妮／台北報導/經濟日報 兩岸貨品貿易技術性溝通明（19）日將在北京登場，雙方將直接切入面板、石化、汽車、工具機等四大產業降稅認定等技術性問題。不過，國貿局副局長徐大衛坦言，貨貿談判已進入深水區，年底前要談妥，機會並不大。 昨天負責宣布這項消息的徐大衛指出，此次會議定調為第11輪貨貿談判的會前會，雙方都由副手出席，我方由徐大衛領軍，彼岸的主談人則是商務部台港澳司副司長孫兆麟。 徐大衛表示，這次主要是針對石化、面板、汽車、工具機等四大產業及農業，確認定義、範圍、具體降稅清單，及配額如何設算等技術性議題，如果一切商談順利，將有助第11輪貨貿談判及早來臨。 兩岸商談貨貿多時，中間一度歷經中韓敲定自由貿易協定，及世界貿易組織（WTO）擴大資訊科技協定（ITA 2）未納入面板，令我出口產業備感壓力，而大陸迄今也不願鬆口願調降四大產業准入關稅。 徐大衛表示，兩岸談判貨貿，一開始很順利，也很快確立一些大原則，但是現在談判已跨入深水區，雙方攻防愈來愈激烈，很容易因為一個品項卡住。他形容，現在雙方認知還有蠻大落差，要趕在年底收尾貨貿談判，機會並不大。 經濟部：貨貿年底難達陣 記者余佳穎／台北報導/聯合報 經濟部昨天表示，兩岸貨貿技術性溝通敲定，預計十九日將在北京登場。雙方將聚焦面板、汽車、石化、工具機等四大產業技術面討論，經濟部國貿局副局長徐大衛說，如技術討論順利將會安排第十一次正式工作會議，不過目前來看，年底要完成談判「應該沒辦法」。 兩岸貨貿討論多時，徐大衛形容目前已經進入「深水區」，由於議題漸漸敏感、談判難度提高，在正式協商前的技術性溝通更顯重要，可望縮短正式協商所需時間，也能提升談判效果。 這次技術性溝通，預計台灣由國貿局副局長徐大衛領軍，與商務部台港澳司副司長孫兆麟與談，周三在北京登場。徐大衛說，技術性溝通將只會確認技術層面，並不會有實質成果、決定，主要還是確認雙方認知達到共識，例如配額如何計算、各項產業定義等。 由於台灣在WTO擴大資訊科技協定（ITA2）並未搶到面板降稅，徐大衛說，這次雙方技術性溝通時也會提出，讓對方「充分了解我們需求」，也會是本次討論聚焦的重點。 徐大衛說，由於目前雙方對貨貿認知差異仍大，尤其討論到深水區，所有產業都需要走一遍、討論，難度更較以往提高，如溝通順利就可討論下次工作會議，進入文本、附件等實質討論，否則須再辦一次技術溝通。 雖然近一年來雙方密集召開技術性溝通、工作會議，但徐大衛也認為，現在來看年底應無法完成談判，最主要是因為越後面討論，通常涉及雙方較多歧見的項目，談判難度提升，「不到最後一刻，前面都可能歸零」。 中間價雖上漲…外資看貶 記者蔡敏姿／綜合報導/經濟日報 人民幣兌美元官方中間價昨（17）日報6.3969，微升6個基點，連二個交易日上漲；即期收盤價則連續第三個交易日高於中間價，依人民幣新定價機制，今日官方中間價升值的可能性高。雖然人民幣匯率走勢止跌反彈，但多家國際投行認為人民幣將進一步貶值。 新浪財經報導，人民幣兌美元即期匯率昨收6.3947，較上個交易日微跌29個基點，但即期收盤價高於官方中間價，且即期匯價尾盤有小幅拉升跡象，人行是否進場干預即期匯價，成為市場關注焦點。上周匯率，人民幣中間價累計跌4.38%，即期匯率跌2.85%，均創歷史最大單周跌幅。 中國人民銀行（大陸央行）行長助理張曉慧日前表示，人民幣不存在會持續貶值的基礎，之前人民幣中間價與市場匯率偏離幅度約3%，偏離過程已經得到校正。 拼車服務 安全顧慮是最大絆腳石 記者林宸誼／綜合報導/經濟日報 大陸多家網站紛紛推出拼車服務，並獲得不少上班族青睞，但對女性上班族仍有安全上的顧慮，如何保證安全，成為拼車發展的關鍵。 每日商報報導，「拼車」目前大陸沒有全國性法規加以約束。2014年1月，北京市公布「小客車合乘出行意見」明確指出，支持小客車互助型合乘。 滴滴順風車總經理黃潔莉表示，透過過往計程車、專車等數據記錄，系統平台會留下這名乘客以往搭過幾百次車的記錄，而註冊順風車服務時，乘客需要綁定微信或者銀行卡，車主需要提供駕照和行駛證資訊。 從平台的角度來看，在匹配之前，車主和乘客的身分真實性，是前期的註冊體系去過濾和把關。A 黃潔莉還表示，滴滴為乘駕雙方提供了最高保障額度為人民幣50萬元（新台幣250萬元）的人身安全保險，也作為車輛本身和相關人員的自由保險以外的一種額外保障。 大陸媒體評論員于德清指出，拼車合法化的問題談了很多年。以往這個問題沒有突破，就是因為每一個拼車者都是零散的個體；但是有了Uber、滴滴這些拼車公司之後，拼車也就有了平台效應和群體優勢。 對執法者來說，這些平台上的所有人是否都應該處罰，就成了一個非常現實的問題。如果一個城市中數萬Uber司機，每個人都要被罰款數萬元，其會造成什麼樣的社會影響，可能不亞於計程車司機罷工的問題。 共乘概念夯 滴滴順風車崛起 記者林宸誼／綜合報導/經濟日報 嘀嗒拼車、天天用車和51用車的大陸拼車三強鼎立的局面已被打破，滴滴快的打車旗下的滴滴順風車日前上線後，揚言要占領拼車市場100％的市占率，也讓上述三家業者「剉咧等」尋求其它資金支持或等著被併購。 阿里巴巴及騰訊旗下的滴滴快的打車是大陸最大的叫車平台，近期持續擴大版圖進軍「拼車」市場，「拼車」類似台灣「共乘」的概念，就是在一個社區裡，或周圍的幾個社區，一群人有同一目的地，或可以順道路過，可以搭車一起上下班。先把目的地設計成一條行車路線，幾個原本不相識的鄰居、陌生人就可結伴上下班。 騰訊科技報導，滴滴順風車借助滴滴快的已有的平台和資源，利用大數據演算法和匹配技術，一對一連接願意結伴同行的車主和乘客，此舉給嘀嗒拼車、51用車和天天用車帶來了巨大壓力。但想成為平台唯一活下來的玩家，滴滴的對手除了原有的領先者外，還有門口虎視眈眈的百度和陌陌。 其中百度以百度地圖為依靠已經推出百度順風車，而百度的投資人透露，百度計畫在天天用車和51用車中，選擇一家投資或者併購。 此外，在對用戶做完拼車相關調查後，陌陌也在穩步推動拼車業務。 滴滴順風車總經理黃潔莉表示，拼車市場並不會是多家拼車平台共同存活的局面，最終只可能有一家活下來，「但是百度和陌陌的入局，將給拼車市場帶來新的變化，一家獨佔還是多家分享依舊是未知之數。」 在北京工作的台幹高曉明，最近上下班就靠拼車軟體，他說：「一來是外出方便還省錢，二來是可以各種各樣的人聊天，還可以響應低碳交通共乘做環保。」 他進一步分析，如果以車費高低來區分，拼車車費最低，但需要預約，司機是上班族，要看有沒有順路的才會有人接單。 彭博商業周刊／反腐最後一哩…滅蚊大作戰 本報訊/經濟日報 大陸國家主席習近平已經把他發起的全國範圍的反腐行動比作「打老虎」和「拍蒼蠅」，如今，他又讓政府反腐官員去剿滅一種更討厭的害蟲：蚊子。 這個名稱已經出現在官方媒體的報導中，用於描述一個針對農村腐敗問題的新行動。在農村，基層幹部掌握著很大權力。新華社在去年7月4日發表的一篇評論文章中寫到，老虎可能遠在天邊，蚊子卻「近在咫尺，常常嗡嗡滋擾，鬧心又吸血」。打擊農村腐敗問題的行動意味著，在習近平發起的反腐行動持續了近三年之後，政策已經發生轉變。 這場行動已經讓超過100位高官落馬，包括最高級別的軍事將領、一位前國家主席的最高級助手，以及一位已退休的國家安全事務負責人。如此多的貪腐官員已被關押，習近平現在可以稍微放鬆壓力，從而專注於更廣泛的改革議程。 中國正在經歷25年來最緩慢的經濟增長，已經部署了一系列阻止股市崩盤的政府干預措施。習近平需要利用他在這場行動中所樹立的威信，實施經濟改革計畫，從而實現到2020年GDP翻一倍的經濟目標。 根據美國銀行去年4月發布的分析報告，這場反腐行動已經對經濟產生影響，讓GDP增幅減少了一個百分點，因為官員們都在避免送禮和炫耀財富。 這並不是說習近平不再把老虎關進籠子。7月24日，中共中央紀律檢查委員會宣布對現任河北省委書記周本順進行調查，這意味著前國家安全負責人周永康的前助手中，又有一人落馬。7月21日，中共免去了周本順的所有職務。 但資料顯示，起訴已經放緩。根據新華社的資料，在習近平2012年11月上任到2015年3月召開的全國人大會議之後，中共調查了102位黨內高級官員，每月約有3.5位。在今年的前六個月，平均每月有2.5宗此類調查。 與此同時，中央紀委在7月18日稱，針對基層官員的行動—「拍蚊子」—是反腐行動艱難的「最後一公里」。《人民日報》稱，中國的最高人民檢察院在7月的第三周宣布全國檢察機關針對農村貪腐問題的行動，稱該計畫將持續兩年。 北京大學政府管理學教授莊德水說，在經歷了爆炸性的頭幾年之後，反腐行動已經進入了穩定期，儘管在抓捕腐敗官員方面保持著一定頻率，重點已經轉移到消除腐敗的滋生土壤上。 有關部門沒有解釋「蚊子」與反腐行動最初所針對的「蒼蠅」有什麼區別。不過，這個新的用詞突出了這些官員的危害性。 習近平引用「破窗理論」 —與紐約市市長朱利安尼（Rudy Giuliani）90年代打擊小型犯罪有關的一個概念—敦促對小規模腐敗予以更大關注。據新華社報導，習近平6月26日在中共中央政治局講話時說，反腐時必須不留「暗門」、不開「天窗」。 他說，中共要加強反腐倡廉法規制度建設，從而「推動形成不敢腐、不能腐、不想腐的有效機制」。7月31日發表在中央紀委網站上的一篇文章顯示，今年上半年，全國查處鄉科級幹部「四風」問題逾12,600件。文章說，「『蒼蠅』依然橫飛，『滅蠅』的任務也依然艱巨而迫切。」 諾丁漢大學（University of Nottingham）當代中國研究負責人曾銳生（Steve Tsang）說， 習近平必須把反腐行動持續下去。他把這場行動比作騎在老虎身上。「習近平不能停下。」 （更多內容請下載<彭博商業周刊/中文版>APP，連結：http://www.bbwc.cn/landing/18/jump.html） 台資銀行面對大陸營改增系列（5） 陳敏婧（上海富蘭德林律師事務所銀/經濟日報 「營改增」對台資銀行來說，最大 的風險不是法律或稅務風險，而是可能造成銀行名譽受損的品牌風險。 「營改增」不只是會計或稅務上的問題，由於增值稅涉及進項抵扣，在涉稅風險上比營業稅更為嚴重。 台資銀行因「營改增」在大陸可能遭遇的涉稅風險如下： 1、未按時申報納稅 實務中，絕大多數企業都是以「月」作為增值稅的納稅申報期限，並在每月15日前必須納稅，如果沒有在這期限內納稅，根據《中華人民共和國稅收征管法》，稅務局除了會責令限期改正外，最高還可處人民幣1萬元罰款，正常情況下，台資銀行不太可能發生延遲納稅情況，但在人員離職交接，新人剛接手，甚至負責的財務人員請假等突發狀況，都可能造成銀行未按時納稅。 2、發票未在規定時限內認證、進項稅逾期未申報抵扣 根據國家稅務總局2009年617號文《關於調整增值稅扣稅憑證抵扣期限有關問題的通知》，銀行取得進項增值稅專用發票後，必須在發票開具之日起的180日內到稅務機關辦理認證，並在發票認證通過的次月申報期內，向主管稅務機關申報抵扣進項稅額，如果未依規定申報抵扣，則所取得的增值稅發票不得進行進項抵扣，如此一來就會給銀行造成經濟損失。 3、隨意進行進項稅抵扣 台資銀行在採購商品或服務時，應嚴格審核開票對方所提供的增值稅專用發票是否有效，並判斷是否屬於可抵扣的進項，如果隨意進行進項稅抵扣，存在被認定偷稅行為的風險，如果逃避納稅的金額在人民幣五萬以上，並占應納稅額百分之十以上時，單位負責人甚至可能被追究刑事責任。 4、虛開、代開增值稅專用發票 所謂「虛開」或「代開」增值稅發票，是指沒有真實交易，也沒有真實物流做為開票基礎的行為，銀行當然不可能主動虛開或為他人代開增值稅發票。但從大陸法律將虛開或代開發票定義在為他人虛開、為自己虛開、讓他人為自己虛開、介紹他人虛開的四種行為來看，萬一台資銀行日後取得別人虛開的發票，則還是有可能被定義為虛開增值稅發票，所以之前分析，銀行拿到增值稅發票後的認證手續非常重要，因為只要發票經過認證，那虛開的可能性就非常非常低。 由於虛開增值稅發票讓企業拿去做進項抵扣，會造國家稅收流失，所以大陸法律對虛開增值稅專用發票甚至祭出刑法加以防範，如果虛開涉及稅款數額巨大，或是涉稅情節嚴重，負責人甚至可處無期徒刑。 台資銀行該擔心的不該是漏開或真正虛開增值稅發票的風險，該緊張的是在小細節上疏忽所引起的涉稅風險，銀行最在乎的是名譽，「營改增」對台資銀行在大陸最大的風險絕不是有形的風險與損失，而是因管理不當造成銀行無形的名譽受損，這才是為何在「營改增」正式實施前，台資銀行就必須加緊事前準備，重視未來增值稅專用發票的合規性管理，並著手降低可能涉稅風險。 （本文發自上海，網址www.myChinaBusiness.com） 證金公司救市…潛利150億 記者林宸誼／綜合報導/經濟日報 據統計，護盤A股的「國家隊」代表—中國證券金融股份有限公司（簡稱「證金公司」），自7月6日起持續逢低買入，迄今潛在獲利至少超過新台幣150億元。 新京報報導，從行業類股來看，證金公司的選股涵蓋食品飲料、化工鋼鐵、房地產等20多個行業，沒有特別集中在某一類股。 在證金公司買進的73檔股票中，其中66家透過半年報、公告、投資者互動平台以及向公司求證等方式，計算出證金公司約投入人民幣460億元（約新台幣2,300億元）。 從這66家有具體買入時間和買入股數上市公司的情況來看，截至8月13日，證金公司未實現獲利已經超過人民幣30億元。 但武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，獲得資本利得並非證金公司的初衷，前期救市主要是防止出現系統性風險。 證金公司買了哪些股，成為近期市場一個重要風向標，因為往往在市場得知證金公司進入某家公司後，便會刺激其股價上漲。 中信建投證券一名分析師指出，從已經披露情況看，證金公司買入的股票有賺有虧，但是很多股票是在跌停板的底部買入，此外投資人如果就證金公司的持股披露時間看有一定的特殊性和滯後性。他指出，投資者盲目跟風證金買股肯定有風險。 這名分析師認為，證金公司一開始的救市策略，是從買入大盤藍籌股開始，當時證金公司的首要任務是解決流動性的問題，因此積極拉抬大盤，其目的明顯不是為了獲利。 例如中國石油、中國鐵建、農業銀行、中國人壽、中國鋁業、中煤能源等國企股，最有可能就是在那個時候被大舉買進的。 天津爆炸 受害股走弱 記者林宸誼／綜合報導/經濟日報 天津12日深夜的大爆炸，隨著事件的發展，上市公司受影響情況逐漸明朗。21世紀經濟報導指出，與天津相關的上市公司迄今已約有15家公告災情，其中9家受到不同程度波及，6家表示沒有影響。 由於現場災情慘重，因此爆炸案發生後的次日，天津概念股紛紛走跌，多家上市公司表示，「電話都被打爆了！」 最早發布災後公告的是天津港，在8月13日盤前就表示，公司對下屬公司進行了調查，港口生產和運營正常，但對於可能連帶引起的損失則還在評估之中。 不過，在香港上市的天津港發展仍於13日當天停牌，14日復牌後股價僅小幅走跌1.2%，但昨天卻開低走低大跌13.0%。 與天津港一樣「仍在評估」的是國機汽車。國機汽車指出，公司在該區域有車輛存儲倉庫，由於事故現場已經戒嚴，公司暫無法對車輛損壞的具體情況進行統計，後續將啟動保險索賠流程。 除正在評估損失的公司外，津膜科技、海油工程、濱海能源、中海油服、*ST夏利等五家公司，則披露公司辦公樓和設施等受到若干損害。 另，中儲股份、中環股份、天津普林、天保基建、泰達股份、天海投資等6家公司則表示，目前尚無具體影響。 陸股解碼／高拋低吸 短線操作 ■許弘林/經濟日報 滬深股市周一先抑後揚、震盪小漲。從類股看，民用航空類股領漲，保險領跌。根據目前行情來看，短線大盤仍有衝高能力，挑戰4,000點整數關，但4,000點上方壓力漸強，箱型震盪格局不變。 首先，本周一先抑後揚，表現出良好的穩定性，說明在前期政策救市成功後，大盤已經具備站穩的基礎，因此不必過於在意證金公司何時退出，它的作用已經不大。 從目前看，儘管周一上證收盤沒有觸及4,000點整數關卡，但收盤離該點只有一步之遙，預計在後續幾天仍有挑戰該點位的能力。其次，短線市場以存量博弈為主，多空存在一定分歧。 根據證券投資者保護基金網站統計，之前A股已連續三周資金淨流出，流出總額將近人民幣3,500億元。上周新開戶數也進一步萎縮到26.54萬戶，顯示短線行情以存量資金為主。 由於市場不具備上半年一度出現的瘋狂的槓桿牛，也不具備基本面牛市基礎，加上盤中局部性熱點輪動較快，因此大箱型震盪格局不會改變，4,000點上方仍有不同層次技術壓力，尚不具備趨勢性持續拓展的向上空間。建議中長期繼續關注，做好高拋低吸的節奏，以短線操作為主。 （作者是申銀萬國機構證券銷售董事） 港股導航／二次探底 跌勢未止 ■李長昇/經濟日報 周一早盤，恆指略微低開後一路向下，維持弱勢震盪，午後上證指數由黑翻紅，恆指也應聲走穩，跌幅小幅收斂，但成交量持續低迷，連續二日不足港幣700億元。昆侖能源跌2.504%，領跌藍籌股。恆生四大分類指數全數下滑，金融分類表現最為弱勢。 從周線圖分析，下滑的趨勢未變，5日、10日及月線均在指數上方，並呈現下彎的格局，反映港股「二次探底」走勢尚未結束。 受天津港口爆炸影響，天津港發展於上周四暫停交易一日，隨後周五復牌小跌1.23%，但周一放量暴跌13.04%。分析指出，雖然天津港發展的港口泊位及主要設施未被破壞，但由於爆炸區域的重建工作及交通管制，進出碼頭速度將會被拖慢，運營也會相應受到影響，部份中資券商下調該公司獲利預期。 在中共中央維穩下，大陸股市再大跌的機會不大，證監會上周五表示，證金公司不僅向中央匯金公司轉讓了部分股票，並表態今後若干年不會退市，讓A股回歸市場調節，顯示A股市場現處於相對穩定的狀態。 在經濟穩增長的壓力下，下半年政策可望陸續公布，同時在國企改革加速的推動下，股市不宜悲觀。 （作者是新光兩岸優勢基金經理人） 台籍員工居留不滿183天 免稅 記者陳美珍、吳佳蓉／台北報導/經濟日報 台籍員工、兩岸雙重居住者在兩岸租稅協議生效實施之後，將可藉由協議所訂破除僵局法則，確立其居住者身分，不再受兩岸重複課稅之苦。勤業眾信會計師林淑怡建議，可規劃居留天數盡量不超過183天，便可合法免納中國所得稅。 財政部指出，租稅協議的最高原則，即要讓納稅人的租稅負擔低於租稅協議前的稅負，因此對於在欠缺租稅協議保護下，同時被劃歸為兩岸「居住者」的台籍員工或雙重居住者而言，簽署租稅協議最重要的改變，即是同一筆所得，不會再被重複課稅。 舉例來說，甲在台灣擁有戶籍，但長年居住在大陸地區，屬於兩岸的雙重居住者，假設甲有大陸所得200萬元及台灣所得100萬元，在沒有租稅協議時，甲的總所得300萬元需同時在大陸與台灣繳稅；兩岸租稅協議之後，依據協議訂下的唯一居住者認定原則，假設確認甲為台灣的居住者，甲應向台灣申報總所得300萬元，甲在大陸的200萬元即按協議規定課稅，已納稅捐可與在台應納所得稅互抵。 互聯網+ 將使大陸零售業升級 特派記者賴錦宏／廣州報導/聯合報 大陸家用電子龍頭順電董事長費國強指出，互聯網時代的關鍵是看消費者需要什麼，盡量讓消費者比從前更喜歡自己的產品和服務，同時要做到去中介化。這是一種新生產力，將帶來大陸零售商業升級。 費國強表示，順電網上銷售顯示，一些新產品比如無人機等能帶動網上銷售，反而一些傳統大品牌在網上的銷售沒有那麼強勢，對於網上產品價格低，費國強也表示不同意見，他覺得順電的高端產品網上銷量並不差。 深圳一百多家零售業高管日前以「互聯網＋零售連鎖」為主題，共同探討互聯網時代零售、連鎖行業的變革大勢，天虹商場總經理高書林、麵點王創始人張和平、人人樂副董事長宋琦、八馬茶業總經理吳清標、百佳華總經理莊小雄、順電董事長費國強等業內領軍人物均有參加。 高書林則認為，互聯網時代首先要轉變的是思維模式，他覺得互聯網真正的內核，是會觸發社會的變革，人們的核心價值觀都在發生變化，人與人之間都會更平等，走向更加人性化，每個人的社會作用可能比工業時代會更廣大，從企業經營來講，就是要善於去激發每個人的能量。 吳清標認為，互聯網最重要的特點是連接和交互，連接顧客，與顧客進行交互，八馬茶業在經營過程中發現線上和線下難以融合之後，選擇分而為之，把線上線下獨立開來經營。 茂業百貨的楊萍表示，茂業百貨在互聯網時代從價格營銷，回歸到零售經營的本質，回到商品和服務上，茂業百貨就在在服務和客單價上下足了功夫。 雲聚輝煌何英則把「互聯網＋」看成新生產力，是對整個零售行業升級。她說：「我不認同O2O中兩個O是一體概念，我認為未來應是零售業升級，就像汽車出現後出現沃爾瑪，PC電腦普及出現亞馬遜，移動互聯網出現後可能還會出現一些新企業。」 •為什麼冷氣會使用過度？ 為何美國和這麼多其他地方如此把冷氣用過了頭？被問到這個問題時，建築師、工程師和能源專家的嘆息帶有惱怒。他們列舉很多原因，或許最惱人的就是文化。 •搞懂加保資格別讓保費成泡影 目前有259萬名無一定雇主或自營作業的職業工會會員及漁會甲類會員，是由工會、漁會加保勞保，究竟這些人有沒有退休金或勞保老年給付？能否領失業給付？關鍵10問告訴你！

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