2021年7月7日 星期三

【今周刊1281期】他用一個月,證明自己對中國比川普更狠 拜登規則


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2021/07/07第730期
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拜登對中國,比川普更有狠招!
佈局盟邦聯合陣線,持續打壓華為、中興,擴大美國投資中企黑名單
東元經營權之爭加開賽外賽!
黃茂雄揪郭冠群砸18億收購菱光科技股權 直搗黃育仁大本營
 
   
封面故事
   
拜登對中國,比川普更有狠招!
佈局盟邦聯合陣線,持續打壓華為、中興,擴大美國投資中企黑名單
今周刊•撰文:今周刊編輯團隊

「我們是美國,沒有什麼事情是我們無法一起做到的!」美國時間7月4日晚間,美國總統拜登在白宮南草坪舉辦的國慶日園遊會上,用這段話,為將近15分鐘的致詞作結。

這場約千人出席的「派對」,相較於7月1日在北京天安門廣場舉行的中共建黨百年慶祝大典,規格顯得迷你;拜登著重美國如何逐漸擺脫疫情陰霾的談話,也明顯少了中共總書記習近平一番警告外來勢力恐將「頭破血流」的霸氣。

兩大強權,一周內的2場慶典,東方巨龍的聲勢更為浩大,但華裔美籍的中國研究專家裴敏欣在中共建黨百年大典隔天撰文評論,對中國而言,「拜登,可能是更可怕的敵人。」理由是:「不同於川普以侮辱、威脅和關稅疏遠盟友,拜登修復了美國的聯盟,成功形塑一條相對團結的抗中戰線。」

曾經,拜登執政會不會對北京「放軟」,是美國主流媒體與外交期刊的熱門話題。因為在歐巴馬時代,身為副手的拜登曾多次與習近平互動,甚至還在宣布參選後,公開宣稱「中國不是我們的競爭對手」。

但入主白宮5個多月來,質疑或期待拜登與中國修好的聲音逐漸壓低。布蘭迪斯大學(Brandeis University)國際商學院創始院長派特里(Peter A. Petri)更對《今周刊》果敢定調,「不同於川普,拜登想要更深層、戰略性的(美中關係)轉變。美中之間的競爭將會更激烈、更危險!」

地緣政治布局 3個月內,盟邦聯合陣線迅速成型

2020年美國總統選舉民主黨初選期間,拜登曾撰文指出,因應中國挑戰最有效率的方式,是讓美國與盟友、夥伴組成聯合陣線。這項目標,在他6月中旬出訪歐洲期間,獲得具體進展。

6月13日,G7峰會後聯合公報,直接呼籲中國要尊重香港與新疆的人權與基本自由,並強調台海和平穩定的重要性;關於貿易競爭,G7也聲明將運用集體力量,挑戰中國破壞全球經濟公平與透明運作的非市場政策手段。

2天後,成立目的壓根與中國無關的北大西洋公約組織(NATO),竟在高峰會後,以聯合公報指控地理位置未與北約成員國接壤的中國,「明確野心和獨斷行為,對於以規則為基礎的國際秩序與北約安全相關區域,構成系統性挑戰。」

「美國單挑中國要付出的代價太大,短期內可砸下的資源也未必能比中國多太多,因此必須訴諸共同價值,連結『民主』陣營。」澳洲國立大學亞太學院講師宋文笛指出,發生在香港、新疆的爭議,為拜登政府創造了良好的客觀條件,使西歐民主國家領袖無法抗拒美國號召的價值同盟。

資安戰布局 20項行動方案上路,繼續打壓華為、中興

6月14日,《華爾街日報》揭露,為阻止開發中國家使用中國華為、中興的5G設備,美國國務院竟然開始編製「參考手冊」、設置「人才培訓班」,專門對中歐、東歐與其他開發中國家提供「拒絕中國貨」的實務解決方案。

消息並指出,美國國會也開始嘗試立法,準備提供金援協助東歐、中歐國家購買非中國的電信設備。

其實,美國政府在川普任期結束前,就已意識到,光是「警告、勸說」,不足以阻絕中國5G擴張,必須同時給方法、給資源。

今年4月,美國商務部將7家中國的超級電腦公司納入實體清單,禁止使用美國技術的企業對清單上的企業出貨。這是川普政府用來制裁華為的手段,政權輪替後,拜登不但繼續沿用,還在今年5月親自延長華為禁令。

金融戰布局 擴大黑名單,劃定範圍、圍堵強度遠勝川普

美國時間6月3日,拜登簽署「第14032號行政命令」,命令的梗概,是延續川普去年11月祭出的「禁止美國人投資的中國企業清單」,但拜登將黑名單由44家增為59家,並將上榜條件由川普版的「中國共產黨軍事公司」,新增了「使用監控技術來促進鎮壓或侵犯人權」的字眼。

中國官媒《環球時報》在黑名單出爐後,第一時間反應是拜登「變本加厲」,痛批新版禁令「更便於操作,性質也更加惡劣」。

從黑名單涉及企業的股票總市值來看,川普去年11月12日首度發布禁令時,名單僅列出31家企業,卸任前陸續增加至44家,企業總市值約台幣23兆元。但若扣除經法院認證不屬於軍事企業的小米、籮筐技術,川普禁令「匡列」的企業市值約台幣20兆元,不及拜登黑名單的台幣26.4兆元。

一向被認為可預測性較高的拜登,面對中國的招數,竟也讓人摸不著頭緒,尚未出現任何放軟跡象,或許是現階段唯一的定數。

深入解析「拜登規則」 詳見第1281期《今周刊》。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1281 期 謝謝!)

東元經營權之爭加開賽外賽!
黃茂雄揪郭冠群砸18億收購菱光科技股權 直搗黃育仁大本營
今周刊•撰文:黃阡阡

東元經營權之爭加開賽外賽,這回戰場移師到改革派大本營——菱光科技,公司派祭出釜底抽薪的狠招,改革派拿出誓死捍衛的決心,展開另類攻防。

6月21日,鈺叡宣布擬斥資逾18億元,公開收購菱光科技過半股權,令業界譁然,因為菱光科技董事長正是東元集團第3代黃育仁,也是這次東元經營權之爭的改革派少主。

不僅如此,鈺叡公司的組成也大有來頭,除了有「投資金童」之稱的郭冠群擔任董事長,股東還有達勝伍創投、曾任開發金、第一金控總經理的趙元旗,以及東安投資、光元實業等泛東元公司,因此出手的時間與動機,耐人尋味。

事實上,這回加開的賽事比主戰場更膠著,市場人士分析,東元會長黃茂雄出此狠招,就是要瓦解兒子黃育仁的勢力,根據東元目前股權分布來看,改革派為首的菱光科技持有東元3.62%,且東元董事候選名單中,黃育仁是以菱光科技法人代表自行提名,如果被鈺叡順利收購過半股權,小黃籌碼盡失,菱光主導權直接交回公司派手上。

老黃失算
公司派未提名菱光董事名單

菱光科技雖然是黃育仁的大本營,仍是隸屬東元集團旗下公司,有集團間的交叉持股,菱光最大股東為東友科技,持股17.26%,第2、3大股東為光元實業與東安投資,持股合計10.3%,2家都是東元電機轉投資的公司。

也就是說,黃茂雄原本是可以控制菱光股權的,他早就可以釜底抽薪把黃育仁請走,東元公司派先前為何不出招?「黃茂雄可能輕忽黃育仁參選的決心。」市場人士分析。

原來今年不只有東元要改選,7月9日登場的菱光股東會也適逢董事改選,在菱光原本持有3席董事席次的東元公司派,卻沒有提名任何名單,導致這次菱光改選,公司派可能就此失去掌控權。

此外,按照東元目前的股權來看,親黃茂雄的公司派大股東寶佳持有25.7%,華新麗華也持有東元近10%,合計公司派持股東元超過4成,整合後,本來勝算較高。

但擅長經營權的律師分析,雖然黃育仁掌握的菱光科技僅持股東元3.62%,但加計大股東黃博治、原始股東、部分外資,以及本身陣營在東元選前的委託書收購相當順利,外界估計掌握股權近2成,席次也上修至「坐2望3」,頗有機會成為左右公司重大議案的關鍵反對黨,「這樣的結果,可能出乎黃茂雄的意料之外,一旦黃育仁陣營構成相當威脅性,不如釜底抽薪瓦解小黃勢力。」

雖然已過了東元股東會的停止過戶日,鈺叡收購菱光案就算達標,在東元此次改選中,也沒有實質投票權。

但如果收購順利,掌握菱光過半股權,鈺叡未來隨時可召開股東臨時會重選董事,進而主導菱光董事會,菱光在東元的法人代表也恐因此被撤換,對東元未來董事會結構造成一定的影響,成為收購案最大爭議。

鈺叡收購案惹議
壽險資金恐介入東元經營權

由於鈺叡的大股東達勝伍創投,背後有高達78%來自6大壽險公司的資金,產生壽險資金介入經營權爭奪的疑慮。台灣人壽總經理莊中慶表態指出,台壽已要求達勝伍創投要進一步說明,並表達「以壽險資金介入東元經營權爭議」一事非常不合適。

創投公會理事長邱德成更直言,壽險公司出資高達7、8成的創投,投資單一公司持股超過5成,又間接介入上市公司的經營權之爭,違背當初成立的營運計畫,也與「壽險資金不得介入被投資公司經營」的規定背道而馳,「這是一次嚴重的錯誤示範」。

「公開收購是基於看好產業的未來性,絕不介入東元的經營權之爭。」眼看雪球愈滾愈大,郭冠群也親上火線澄清,達勝伍股東雖有壽險業者,但相關經營決策仍依公司委託的財務顧問管理公司建議,並由公司董事會決議辦理,各壽險業股東並未擔任達勝伍董事,鈺叡公司董事也沒有任何壽險業股東代表,因此也沒有所謂保險業代表介入經營的事實。

針對疑慮,7月2日,金管會保險局長施瓊華隨即與6家壽險公司總經理舉行視訊會議。知情人士指出,保險局「提醒」各家壽險,做好投資達勝伍的後續管理,並沒有實際下達行政指導。雖6家壽險公司尚未有撤資打算,但資金是否運用在收購菱光仍有疑慮。

小黃回擊
指控郭冠群背信、登報狠批

小黃陣營也相當積極,除了7月2日向台北地檢署告發,指控鈺叡董事長郭冠群涉嫌公開收購說明書不實及背信,7月6日再以「保險資金這樣玩?」為題廣告登5大報頭版,雙方攻防尚未停歇。

律師認為,如今黃育仁處境較為棘手,為了破解公司派的攻勢,勢必要找外部盟友加碼買股,像是隸屬黃育仁陣營的光菱,日前公告出清8759張東元股票,預計交易金額達2.8億元,被解讀為籌措銀彈保衛菱光經營權,菱光股價也一度觸及29元收購價。

不過,這些動作都不影響今年東元改選,反倒是黃育仁在東元董事改選的配票策略,究竟是否保送自己擔任法人代表的菱光這一席董事,有待觀察。

可以確定的是,隨著鈺叡收購案開出第一槍開始,這場賽外賽將不只是黃育仁的菱光保衛戰,更牽動7月23日東元改選後,派系間的結構變化,鈺叡能否順利完成收購,值得關注。

「投行一哥」出招!壽險資金成老黃「另類金主」

台灣「投資銀行一哥」前摩根士丹利證券台灣區副董事長、現任中嘉有線董事長的郭冠群,突然神來一筆,以其主導的鈺叡公司,要公開收購東元集團旗下菱光科技50%股權,差點打亂東元各路人馬的陣腳。

郭冠群為併購菱光,於6月15日才設立鈺叡,原始資本額僅100萬元,之後增資至10億元。其最大股東是達勝伍創投,持股5成,其他為東元電機旗下的投資公司光元實業與東安投資各持有一成、前第一金董座趙元旗持有1成,以及個人股東高順發持有兩成。

其中,達勝伍創投是郭冠群與理律法律事務所特約顧問林秀玲、前大和國泰證券董座黃清苑等,共同創辦的私募基金達勝(KHL)集團旗下第五檔私募基金,因此取名達勝伍。達勝集團最有名的併購案,是於2018年協助宏泰集團掌門人林鴻南併購有線電視系統台中嘉,一戰成名,達勝現為台灣當前最大的私募基金。

達勝伍創投主要的股東為壽險公司,其中遠雄人壽約持有21%、國泰人壽與台灣人壽約占5%,宏泰人壽、中國人壽、全球人壽也都有持股,成立於2018年,基金規模近15億元。

不過,以郭冠群30多年的投行經驗,怎會涉入「壽險業介入企業經營權」的爭議呢?其實,壽險公司的角色應屬「財務投資」。在鈺叡的合資協議書中,有一條關鍵的「附買回條款」.鈺叡股東們必須持有菱光3年,屆滿後,東元集團旗下東安與趙元旗有優先承購達勝伍所持有菱光股權的條款;也就是說,黃茂雄掌握的東安與光元,可能可以透過這條款,成為菱光最大股東。

換個角度來看,透過郭冠群的巧妙設計,讓壽險資金成為黃茂雄的「金主」,既能為壽險資金在低利率中創造另一項投資管道,又成為黃茂雄取得菱光經營權掃除障礙的助力,這樣的「另類金主」,賺利息兼可賺價差,也算是一門穩賺不賠的生意。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1281 期 謝謝!)

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來不及說再見 疫情期間該如何面對突然的告別
從媒體報導中得知,有許多死亡案例,從發病、確診到死亡,時間只有短短幾天;甚至,有很多是到院前死亡,或者,死後才確診。在這波疫情的衝擊下,有大量痛失至親的家屬,完全沒有心裡準備,就要面對親人驟逝的事實。

"Just my luck."不是說自己很幸運
大家應該很熟悉luck這個字,意思是"運氣"。Good luck這字也經常出現在日常口語中。但如果聽到有人說Just my luck. 千萬不要誤解,以為那是說自己很幸運,意思剛好相反,有一點自嘲地說"我一向就這麼倒楣"。
 
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