北韓國慶低調閱兵 洲際飛彈神隱

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>2018/09/10 第4261期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 焦點新聞 下波金融危機…五個引爆點 北韓國慶低調閱兵 洲際飛彈神隱 北海道全面復電 留意分區限電 川普喊話 要蘋果產線從陸移美 南韓再爆MERS 1確診21人居家隔離 國際要聞 共同基金銷售 前七月減45% 美颶風來襲 預估災損嚴重 北韓國慶 習近平電賀「友好不變」 派栗戰書赴平壤 夏季天災不斷…恐成日本新常態 財經觀點／美課陸關稅 波及新興亞洲 陸解貿易僵局 從金融下手 下波金融危機…五個引爆點 編譯葉亭均／綜合外電/經濟日報 雷曼兄弟破產將於15日（周六）屆滿十周年，在金融海嘯爆發十年後，全球投資人的涉險心態雖暫停一段時間，但又迅速恢復，投機行為並未消失，只是換個形式存在。華爾街日報便預測新一輪危機的五個可能引爆點。 過去十年來，在全球央行陸續注資救市下，使金融市場充斥流動性，也助長了投資人追逐收益率的心態，美國房市雖曾經歷去槓桿，但新興國家與全球企業的發債額也暴增，美股在價位居高不下的疑慮中締造史上最長牛市，如今隨著主要央行推動利率正常化，新一輪危機的風險也正在醞釀中，華爾街日報彙整五位專欄作家觀點，預測新一輪危機的五個可能引爆點。 首先是利率跳升。多年來的超低利率促使經濟回升，卻也鼓勵投資人承擔風險。隨著美國通膨預期升溫，利率逐步上揚，很可能衝擊股市與商品，進而使公債與民間公司債違約數攀升，引發新興市場資本外逃與貨幣重貶，衝擊經濟成長。 其次為壞帳暴增。低利率促使追求收益的投資人擁抱高風險債券，帶動企業大肆舉債，當經濟減緩時，投資人的虧損可能更甚於以往。目前BBB級（最低投資級）公司債占所有美國投資級公司債總額的近半數，低於最低B級公司所發行的債券也創紀錄，代表若債市重挫，投資人將難以賣掉手中債券，面臨慘虧。 第三是中國經濟減弱。中國兩大風險在於房市崩盤或地方債倒債，將嚴重損害銀行資產負債表、重創投資並使資金外逃。中國經濟轉弱將拖累商品價格與許多新興貨幣，引發大規模美元債券違約，衝擊西方債權人。 第四為供應鏈斷鏈。數十年來的全球化已使天然或人為災害影響力遍及全球。例如2011年泰國洪災拖累PC全球供應鏈，同年日本強震與海嘯也引發汽車供應鏈斷鏈。這類無法預測的天候因素或政治衝突足以導致大企業破產，引發經濟衰退。 最後是義大利棄用歐元。若義大利退出歐元區，當地銀行將面臨擠兌危機，並衝擊義國公債，進而拖累持有36%義國公債的外資。屆時市場也會對西、葡公債與其他歐元區銀行失去信心。 北韓國慶低調閱兵 洲際飛彈神隱 國際中心／綜合報導/聯合報 北韓九日慶祝建國七十年，領導人金正恩在主席台閱兵，但並未發表任何談話，閱兵式也沒有展示任何洲際彈道飛彈或中程飛彈，只剩短程飛彈、火箭砲、戰車等常規武器。閱兵進行時，金正恩一度高舉身旁中國大陸特使栗戰書的手，大秀他與大陸的友誼。 這是美國總統川普和金正恩六月川金會後，北韓首次舉辦閱兵。這次閱兵耀武揚威色彩大幅降低，不見射程能達美國本土的洲際彈道飛彈，也避談核武，顯然是為了避免觸怒美國以免影響雙方談判，或是令大陸國家主席習近平為難。美國總統川普一直要求大陸協助解決北韓問題，若北韓這次閱兵拿出長程飛彈，等於坐實川普對大陸的指控，讓川普升高對大陸壓力。 大陸全國人大常委會委員長栗戰書代表習近平出席北韓國慶活動，他與金正恩並肩觀看閱兵，兩人不時交談。大陸官方媒體報導，金正恩對栗戰書說，北韓現在聚焦經濟發展，希望向大陸學習。金正恩還說，北韓已採取行動實現川金會共識，希望美國也採取相應行動，共同推進朝鮮半島問題政治解決進程。 閱兵在當地時間九日上午十時舉行，廿一響禮砲後，數十個步兵單位通過金日成廣場，其後是裝甲運兵車、多管火箭炮和戰車，戰機在空中表演分列式，噴灑代表北韓國旗的紅、白、藍三色煙霧。壓軸的是飛彈部隊，展示了金星三型反艦巡弋飛彈和閃電五型地對空飛彈，但射程可達美國本土的火星洲際彈道飛彈不見蹤影。 在軍力展示後，民眾進場展示經濟主題和呼籲兩韓統一。一座大型花車的裝飾圖案是太陽能光電板和風電機組，上面寫著「全力拚經濟」，在閱兵式上致詞的北韓名義國家元首、最高人民會議委員長金永南說，北韓已取得軍事強權地位，如今將全力加強經濟。 在兩小時的閱兵中，參加遊行者半數是民間組織，包括護士、建築工人，表明將效忠金正恩全力執行他的經濟政策。過去充斥在這類活動中的反美標語口號，幾乎不見蹤影。 北韓今年國慶還恢復舉辦十萬人大會操表演，是五年來首次。結束國慶活動後不久，金正恩十八日將在平壤與南韓總統文在寅舉行「文金三會」，討論如何突破核武議題僵局。 北海道全面復電 留意分區限電 東京記者蔡佩芳／綜合報導/聯合報 遭強震重創的北海道九日已恢復全區供電，但供電量仍不足應付尖峰用電量，經濟產業省呼籲北海道民眾節電，將用電量降至平日八成，不排除可能採取分區限電。民眾最近要赴北海道旅遊，最好充分更新資訊。 駐日代表謝長廷九日表示，在華航與長榮協助下，滯留北海道的國人幾乎都已順利返國。他十日會針對過去一周救災舉行檢討會，彙整各界的建議、批判，及這次處理經驗，做為未來改進參考，並對救災期間外界質疑進行說明。 謝長廷也肯定札幌分處表現，在地震第一天立即開設臨時服務中心，提供茶水、泡麵及睡鋪，協助訂房、找機位、租車等服務，札幌分處人員夜晚則睡在臨時中心大門旁；當地記者表示，全世界駐札幌領事館，只有我國有這種服務。 目前除了大規模山崩的厚真町部分區域，北海道已全區恢復供電，但臨時供電仍不夠尖峰期所需。經濟產業大臣世耕弘成呼籲北海道民眾節電，日本政府也已著手研擬分區限電。世耕表示，希望盡可能避免，但若真有必要不得不實施。 經產省評估，北海道最主要電力來源、苫東厚真火力發電廠重新起動最少需要一周。北海道電力公司社長真弓明彥表示，在發動機內部溫度冷卻之前，沒有辦法進行詳細檢查，目前無法判斷重新運轉需多久。 北海道超市超商將減少燈光，國道照明全部減半，全區二七二個隧道內燈光調暗，民眾近期自駕遊日本要注意交通安全。 地震至九日已造成四十二死、一人下落不明。日本首相安倍晉三九日到北海道視察災情，並前往厚真町避難中心為民眾打氣，在遭土砂淹埋的民宅前為罹難者默哀。日本政府將提撥預備金五億四千萬日圓協助災後安置。 川普喊話 要蘋果產線從陸移美 編譯葉亭均／綜合外電/經濟日報 美國總統川普8日呼籲蘋果，應把產線從中國大陸搬回美國，以免於遭遇美國對中國進口產品加徵關稅之苦，顯示川普正恢復對蘋果長期以來的砲轟，藉由施壓這家iPhone製造商，以協助政府完成振興美國製造業的目標。 華爾街日報報導，川普8日上午推文說：「蘋果的售價會因我們可能對大陸實施大規模關稅而上漲，但有個簡單辦法可零關稅，而且實際上是租稅優惠。在美國製造你們的產品，而非在大陸。立刻開始蓋新廠。」 蘋果前一天才在呈交給美國貿易代表署的文件中表示，美國擬對2,000億美元中國大陸輸美產品加徵關稅，將影響蘋果的智慧手表、無線耳機等產品。這是蘋果首度詳提貿易戰的具體衝擊。 蘋果多數產品都在大陸組裝，但在美國直接聘僱至少8萬名員工，且號稱為國內提供200萬個工作機會，包括自家、供應商、應用程式開發人員與周邊產品業者的工作。蘋果去年支出500億美元於遍布全美38州的逾9,000家蘋果供應商，維持製造業務。 【記者尹慧中、陳昱翔／台北報導】美國總統川普呼籲蘋果將生產線移回美國，在蘋果沒有新的指示與對外發言前，遭市場點名的台灣蘋果供應鏈均不予置評，但在投資腳步上，鴻海集團已率先卡位「美國製造」，目標在當地就近服務客戶，建立8K+5G示範應用生態圈。 業界人士分析，除非代工廠願意先移到美國，否則零組件基於聚落效應以及成本考量，不太可能立即前往美國設廠。 南韓再爆MERS 1確診21人居家隔離 記者鄧桂芬、國際中心／綜合報導/聯合報 南韓衛生單位八日確診一例中東呼吸症候群（MERS）後，政府九日召開緊急會議商討對策，並宣布將MERS疫情預警級別，由第四級調升至第三級，廿一人居家隔離。 南韓的MERS預警級別分為四級，由低到高依次是只在海外發生疫情時發布的「關心」，出現境外移入病例的「注意」，在境內有限度傳播的「警戒」，傳播至地區社會或全國的「嚴重」。 南韓八日公布個案，是當地一名六十一歲男子，該男子今年八月十六日至九月六日於科威特出差，七日搭乘阿聯酋航空經杜拜轉機返回首爾。出差期間曾因腹瀉，在科威特當地醫院就診，但返國途中因症狀持續，抵達仁川機場後即前往三星首爾醫院接受隔離治療。 由於男子有發燒、咳痰及肺炎症狀，經醫院通報轉收治於首爾大學附屬醫院後確診。 南韓評估該男子感染地應為科威特，已成立應變小組，針對個案接觸者採取居家隔離十四天措施，包含空服員與乘客、機場人員、醫療人員及家屬等共廿一人。另有四百四十名普通接觸者，由當地衛生所透過五次電話或簡訊聯絡進行監控。 二○一五年南韓爆發MERS疫情，持續七個多月，共一八六例確診，造成卅八人死亡。 我國疾管署副署長莊人祥表示，MERS主要傳染途徑是接觸或吸入患病駱駝的飛沫或分泌物而感染，群聚感染以醫院及家庭居多。疾管署評估，目前國內感染風險很低。 共同基金銷售 前七月減45% 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 全球投資人擔心金融資產價格太高、量化寬鬆（QE）政策退場以及全球貿易戰風險升高，因而對共同基金退避三舍，也使全球投資業正經歷金融海嘯以來最慘澹的一年。 根據晨星公司，今年1到7月全球共同基金淨銷售額為6,460億美元，比去年同期的1.1兆美元劇減45%；過去六年來，只有2016年共同基金銷售額曾減少過。 白宮提出關稅清單後，共同基金銷售額便開始減少。創新研究顧問公司執行長拉揚表示，投資人紛紛退避，尤其擔心美中貿易戰的風險，「投資人預料目前美中貿易衝突只是前哨戰，國家主義升高仍是重大風險」。 拉揚指出，投資人也擔心「市場愈來愈窄」，市場只靠少數科技股支撐，「川普行情」已經失去魅力。 美銀美林8月全球基金經理人調查月報顯示，經理人已連三個月認為貿易戰是最主要的尾隨風險。 經理人雖對QE退場風險淡化處理，但1到7月全球債券基金銷售額卻減少1,650億美元。晨星主管米勒說，「利率上升及QE逆轉，已影響投資人對債券的胃口」。 美颶風來襲 預估災損嚴重 編譯鍾詠翔／綜合外電/經濟日報 熱帶風暴佛羅倫斯（Florence）即將增強為颶風，本周侵襲美國東岸機率達到70%，南、北卡羅來納州都已宣布進入緊急狀態，為當地數十年來僅見的大型風暴。專家預估，今年颶風季的災後重建成本可能超過1兆美元。 美國國家颶風中心8日表示，佛羅倫斯正約位於百慕達東南方810哩（1,304公里）處，風力從每小時65哩增強至70哩。預報人員預估，佛羅倫斯10日可能增強為颶風，到12日可能增強為4級風暴，風速達每小時145哩。 佛羅倫斯經過大西洋中部後，襲美機率隨即攀升，最快13至14日侵襲美國東岸。氣象觀測網站Weather Underground共同創辦人馬斯特指出，本周颶風侵襲東岸的機率高達70%左右，二次登陸的可能性有30%。 南卡羅來納州8日宣布進入緊急狀態，使州政府可動用國民兵執行準備與災後復原作業，北卡羅來納州7日也已採取類似措施。 加州的房地產分析公司CoreLogic預估，在今年的颶風季，美國大西洋沿岸各州北從緬因州南到佛羅里達州，將有超過390萬戶家庭面臨颶風風險，災後的重建成本超過1兆美元。 今年來大西洋已出現九個風暴，在熱帶風暴佛羅倫斯東方，氣象預報人員也正在觀察兩個熱帶風暴海倫（Helene）和艾薩克（Isaac），其中艾薩克到13日可能增強為颶風。 北韓國慶 習近平電賀「友好不變」 派栗戰書赴平壤 記者賴錦宏／綜合報導/聯合報 九日是北韓建政七十周年，大陸國家主席習近向北韓發出賀電，稱堅定不移維護、鞏固、發展雙方關係，並派出三名高層領導參與分別在北京和平壤舉行的慶祝活動，中共黨報、人民日報也刊登署名文章，強調中國大陸與北韓友好關係不變。 北韓中央通信社報導，習近平向北韓發賀電，祝賀北韓建國七十周年。他表示，中國黨和政府高度重視中朝（北韓）友好合作關係，維護好、鞏固好、發展好中朝關係是中國黨和政府堅定不移的方針。 人民日報發表的署名文章稱，中共全國人大委員長栗戰書作為習近平特別代表訪問，是中朝雙方友好傳統的延續，也充分體現中方在新形勢下對與北韓關係的高度重視，有利於進一步推動落實兩黨、兩國最高領導人達成的共識，有利於不斷鞏固發展中朝傳統友誼，也有利於維護地區的和平與穩定。 文章說，習近平在不到三個月時間內與金正恩三次會晤。中國黨和政府高度重視中朝友好合作關係，無論國際和地區形勢如何變化，中國黨和政府致力於鞏固發展中朝關係的堅定立場不會變。 習近平除派栗戰書出訪外，還安排了中共全國政協主席汪洋，以及在對外關係擁有決策權的國家副主席王岐山，分別在北京參與北韓建政七十周年活動，這已是中共禮遇北韓的極高規格。北京派多位高層領導參加北韓建政七十周年紀念活動，都在向外釋放一種信號，展示中朝之間的友誼。 金正恩年初表態願意棄核後，實現北韓的外交突破。除三次會見習近平外，還與南韓總統文在寅和美國總統川普會晤。在這之後，中共先後派出高級官員訪問北韓，中共外聯部部長宋濤與大陸外長王毅分別在四、五月訪問平壤，展現對北韓的支持與關係密切。 知情者表示：「習近平面臨『三難』。其一，如不去平壤，意味著被川普嚇退了；其二，如去了平壤，促成半島和平協議簽署，中南海將失去北韓這張一直與美國抗衡的王牌；其三，如果去平壤，半島危機不斷加劇，無核化進程原地踏步或者退回到原點，而導致半島和平遙遙無期，大戰卻一觸即發，那習將成為半島和平進程的絆腳石和世界和平的『歷史罪人』。且中朝與中俄的關係更有助對抗中美貿易戰」。 夏季天災不斷…恐成日本新常態 編譯李京倫／報導/聯合報 今年夏天日本災難不斷，七月起，洪水、熱浪、颱風、地震接二連三發生，專家警告，除了地震以外，其他現象都與氣候變遷有關，而暴雨造成土石鬆動，也會讓地震時更容易發生山崩等情況，未來日本夏季災難連連恐怕會成為「新常態」。 日本氣象廳官員山口宗洋說，今年夏天導致暴洪的大雨，不是偶發現象，過去卅年的觀測顯示，日本越來越常暴雨。 東京大學名譽教授、地震學者蓋勒說，情況很可能會變得更糟，「我們應該停止說這是『極端現象』，而應面對事實：這很可能就是新常態」。蓋勒說，地震不太可能受氣候變遷影響，不過，暴雨會讓地震引發的山崩更加嚴重，就像北海道最近發生的一樣。燕子颱風五日夾帶豪雨侵襲北海道，隔天北海道就發生強震。 美國夏威夷「太平洋災害中心」資深科學顧問鮑許說，日本天災「一個接一個，像要踩出一條路讓別人走」，他觀察到最近兩三年天災的衝擊「比以往更大」。 災害預防專家說，雖然判定個別天災的真正原因很難，不過，異常氣候現象日趨頻繁，顯示氣候變遷就是主因。鮑許說，「全球各地發生了更多極端氣候現象，因為海洋變暖，大氣中的水氣變多了」，他還說，不只夏天會更熱，冬天也將變得更嚴寒。 七月初西日本地區豪雨造成水災，一百七十多人死亡。接著西日本又遭熱浪侵襲，七月整月有超過一百人因高溫死亡。燕子颱風九月四日重創關西地區，造成十一人死亡，關西機場關閉三日。接著北海道六日發生規模六點七的地震。 財經觀點／美課陸關稅 波及新興亞洲 施羅德新興市場經濟學家 Craig Bot/聯合報 中美貿易過去兩個月已歷無數激烈的紛爭，若演變成全面升級的貿易戰，無疑是個使全球成長放緩及物價攀升的警訊。 美國已非第一次採取貿易保護主義的政策，著名例子是美國國會在一九三○年代通過的斯姆特─霍利關稅法案（The Smoot-Hawley Tariff Act），對當時高達二萬多種的進口商品提高關稅，此舉被譴責為經濟大蕭條後景氣更加惡化的凶手。 然而，早在一九二二年的福德尼．麥坎伯關稅法案（Fordney-McCumber Tariff Act），已經提高許多進口品的關稅，以保護工廠和農民，但最後也無法阻止經濟大蕭條的發生。 目前供應鏈狀況遠比廿世紀早期複雜。許多產品服務需透過委外製造或進口才得以完成。關稅危險的地方是可能造成意料之外的後果，推升物價、並減少商品需求。就算不位於美國或中國大陸的公司，也可能因當前國際間相互連結的供應鏈關係而受害，這可能對全球的經濟成長造成衝擊。 目前有關貿易戰的新聞標題總是聚焦在對中國大陸的傷害，但貿易戰對某些新興國家造成的傷害可能同樣嚴重。大陸出口商品被課徵關稅比美國出口品被課徵關稅，更容易連帶影響到新興市場，而這些傷害預期可能集中在新興亞洲上。 此外，根據目前公布的關稅提案，雖對美國消費者的直接衝擊有限，但貿易戰主要的影響會反映在企業生產成本的上升，最終多少會反映回消費者身上。 除了可能造成物價上升外，關稅還會對經濟成長造成壓力。舉例來說，若生產者無法轉嫁上升的成本，這將壓縮到獲利。以宏觀角度來看，這終將導致就業率和工資的成長放緩。 陸解貿易僵局 從金融下手 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 知情人士透露，中國政府正邀請重量級華爾街人士參加16日在北京召開的「中美金融圓桌會議」，希望透過金融業打破美中貿易僵局。中國8月對美貿易順差創新高，為美中貿易戰火上澆油，使中國經濟只受輕傷的機率愈來愈小。 金融時報報導，這場圓桌會議將由人民銀行前行長周小川及Barrick黃金公司董事長桑頓擔任共同主席，每六個月開會一次，討論中美關係，並對中國政府提出金融及經濟改革建議。 中國證監會副主席方星海已邀請黑石集團（Blackstone）董事長蘇世民、美國前財長鮑森、及花旗、高盛、摩根大通與摩根士丹利等機構的負責人等人士出席。 不過，由於邀請太過倉促，多家美國金融機構負責人都無法出席，黑石集團將由總裁格雷出席，高盛由投資銀行主管華德隆代表；鮑森將無法出席。中國代表有人民銀行行長易綱、銀保會主席郭樹清，及財政部副部長廖岷等。 消息人士說，中國召開金融圓桌會議，顯示北京在與美國總統川普打交道時備受挫折。 中國8月對美出口增加13.2%，對美貿易順差額達到創新高的311億美元。專家指出，中國對美出口加速成長，是因出口商趕在美國實施2,000億關稅前出貨，及美國經濟成長強勁帶動需求增加。 但中國8月總出口額僅增加9.8%，成長率降到3月來最低，進口額則增加20%。貿易順差總額比對美順差額還小，顯示如果關稅措施重創對美出口，將對中國整體貿易收支造成重大影響。 交通銀行分析師指出，關稅對出口的衝擊可能逐漸開始顯現，未來出口成長率可能下降。彭博資訊經濟學者指出，下半年中國出口成長率將降到5%左右。 •川普追殺中國貿易戰爭下的真相 美國對中國報復性貿易制裁，無疑是記損人不利己的七傷拳；但問題是，一向擅長交易的川普，使出如此激烈手段，究竟是想「交換」什麼好處？這一點，連美國智庫都摸不著頭腦。 •登高避暑的沁涼之徑 台北親山步道 在動輒30度高溫的水泥大廈穿梭，若要遠離盛夏烈陽，前往台北近郊的親山步道是比在冷氣房增加碳排放與囤積脂肪更有益身心靈的休閒活動。

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