2017年1月5日 星期四

【理財周刊854期封面故事】2017台股大戰略


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2017/01/05  |  第635期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 封面故事 量小非君子 震盪賺價差
 特別企劃 黃玉貞引薦更安全的居家保健商品
 活動快遞 台灣巴菲特周皇仁 用價值投資在台股大獲全勝
 
量小非君子 震盪賺價差
文.馮泉富
量縮橫盤區間震盪若成為台股的常態要怎麼操作?當台股轉型為以法人為主的高質感資本市場時,如何揮別低量的藉口而賺到錢是今年重要的挑戰。

送走了讓投資人眼鏡碎滿地的2016年,有這樣的經驗後,該如何看待2017年呢?不論投資人目前心中有任何想法,肯定要比去年更加如履薄冰。身為全球龍頭指標的美股,雖然在封關最後一周收了黑(也是美國大選以來首見收黑),但瑕不掩瑜,道瓊工業指數2016全年上漲13.42%,為2013年來最大年漲幅。S&P500指數漲幅也不差,達9.54%,NASDAQ指數為7.5%。

而過去與台股關聯度最高的費城半導體指數,2016全年大漲了36.62%,可是台股加權指數只拉動了10.98%(台積電2016年漲26.92%),店頭指數更是下跌了3%。由於台積電的市值高達4兆7063億新台幣,顯然有相當多的個股,2016年不只是下跌,而且是跌很慘的。

就指數的角度而言,全球任何一個股票市場,只要去年是上漲的,意謂著投資人在新的一年所要面對的挑戰增加了(因基期拉高),況且2017年的全球政經變數不比去年少。

歐亞同時潛藏動盪因子

例如,英國政府預定於三月底正式啟動為期兩年的脫歐程序。未來脫歐的可能走向目前雖然還未完全明朗,但為了脫歐之後還能保有歐元市場的進出利益,可能維持目前每年向歐洲央行繳交費用,或談判其他條件。

萬一歐元區讓步太多,有可能助長其他國家脫歐派之聲勢,歐洲可能又動盪不安。梅伊(Theresa May)政府將試圖在避免引發市場震撼的前提下,想辦法鼓勵投資,同時不造成保守黨脫歐派的反彈。

只是要同時兼顧這三個目標難度相當高。另外,繼憲改公投遭否決導致義大利總理倫齊下台後,四月份法國政壇也即將面臨民粹主義浪潮的挑戰,民族陣線黨魁雷朋(Marine Le Pen)將於四月角逐總統寶座。專家估計,若是最後結果由雷朋當選,恐將是歐盟有史以來面臨的最大危機,其衝擊甚至比英國脫歐還要大。

顯然,今年諸多歐元區國家的領導人根本沒時間與心思放在拚經濟,九∼十月歐洲最具影響力的領導人德國總理梅克爾(Angela Merkel)將尋求競選四連霸,但在其國內興起反歐元與反移民浪潮下,梅克爾今年選情料將比前幾屆艱困。在歐元區尚未穩定之餘,全球金融市場可能又面臨FED再次升息的考驗,新興國家能否安然度過資金外移潮的衝擊仍須留意。而眼前的重頭戲為一月二十日川普就職美國總統。

無庸置疑,其就職演說與上任初期的政策推動將為其任內的施政定調。預期川普上台後將修訂美國與跨太平洋夥伴協定(TPP)、並更改歐記健保、廢除包括乾淨能源政策在內等多項前任政府推出的方案。尤其對中國的不友善,任何針對性的聲明或措施,可能最受衝擊的不是中美而是台灣,台股投資人不得不防。

外資買超積極度 取決美元之強弱

我們把焦點拉回台股,2016年加權指數之所以能常態性的維持9000點以上的水位,其中,台積電大漲26.92%居功厥偉。台積電上漲除了基本面之強度以外,主要依靠源源不絕的外資買盤。

而川普當選美國總統以後,美元匯價持續走高,基於資產配置的調整,外資持續撤出亞洲市場,當然,買超台股的積極度迅速下降,甚至於反手賣超並將資金匯出。這可以推測一個結論,如果美元趨勢持強的因素未除,期待外資買盤推升台股指數的可能性就降低。

2016年全球黑天鵝亂飛,美國新總統意外由川普當選,其政策激勵美元強漲,美元指數衝至近十四年高點,非美貨幣跌趴,新台幣卻表現抗跌,全年總計對美元升值7.87角(2.44%),相對於韓元兌美元貶值2.91%,人民幣兌美元貶值6.65%,新台幣已成為亞洲超強貨幣,當然,短期內對外貿易的報價競爭力也迅速下降,會不會有補跌壓力,是投資人今年該認真思考的變數之一。

如果外資認為台灣經濟基本面不足以支撐新台幣獨強,外資資產配置中,台灣的占比就會下修,自然不再買超,加權指數的空間將大幅壓縮。在亞幣中,重中之重又屬人民幣匯率,中國政策上持續加快進口替代產業之佈局,與台灣的出口重疊性逐年增加,去年台幣兌人民幣匯價一來一往,台幣升值了9.09%,台灣的競爭壓力與日俱增,目前許多國際機構都預測人民幣會貶至七開頭。

新年伊始,大陸經濟若能邁上穩定復甦之路(尤其是出口),則有助於人民幣匯率止貶回穩甚至回升,否則難免持續走貶,而應了國際金融機構普遍「看衰」的預測。若果真如此,經濟部主計處可能要找個時間下修出口預估數據了,這也是對台股的威脅之一。

油價表現影響升息速度

另外一個影響全球股市的重大變數為FED之升息速度,升息與否除了觀察美國就業概況以外,就是通膨壓力(CPI)之大小,這時國際原油價格之走勢至為關鍵。OPEC已在去年十一月三十日於維也納達成減產協議,單日產量合計下降180萬桶,將於2017年一月起實施,為期六個月,並訂於五月二十五日再次召開會議,評估協議是否再延長半年。美國高盛認為,假使OPEC與俄羅斯完全實現他們允諾的減產幅度,油價可望突破每桶60美元大關。

大部分的華爾街經濟學家認為,OPEC倘若能一如承諾確實執行減產,2017年油價將勁揚至每桶55∼70美元。觀察川普公布的內閣名單,國防部長Mattis、中情局局長Pompeo和國家安全顧問Flynn,三大軍政首腦都視伊朗為美國的一大安全威脅,除了讓美伊關係再度降溫外,Mattis還呼籲美國必須在中東硬起來,捍衛美國的價值觀,今年下半中東衝突可能再起,屆時中東的動亂加大,等於提供了油價的支撐力量。

去年第一季紐約輕原油價格都在每桶40美元以下,第二季在40∼50之間波動,如果今年上半年國際油價上升太快,FED升息腳步就可能加速,全球金融市場是否又來一陣慌亂,投資人不得不留意。

大不如小是元月份的操作主軸,如前所述,美元趨勢持強的因素未消失以前,外資買盤用力押注台股的可能性就降低,台股市場現階段出現常態性的低量就不足為奇。

所以,大型權值股在元月份甚至於第一季不容易有好表現;反之,過去低基期的中小型股相對容易出現否極泰來的表現。(文未完)

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黃玉貞引薦更安全的居家保健商品
文.洪寶山
台灣位處於亞熱帶地區,在冬天也不至於太寒冷的情況下,一般的建築都不會設計暖氣系統,使得較怕冷或居住在山區的民眾冬季即使在家也要穿著厚外套,尤其是在寒流來襲時,窩在沙發上看電視還得裹著大毛毯,或是搬出電暖器、電熱毯來禦寒,也因此每到冬季總會發生幾起因使用電熱設備不慎而導致的火災或燙傷意外。

隨著科技的進步,家電市場每年都會有更新、更好的產品推出,電熱設備也不例外,為了配合消費者的需求,同時讓大眾可以更安心的使用電熱設備,廠商不斷研發設計出更安全的產品。

電毯具三重電熱安全防護系統

例如將近有百年歷史,以製造電熱毯起家的德國品牌「博依」就推出了具有「BSS三重電熱安全防護系統」的電毯,能夠在電毯異常升溫時自動斷電,避免燙傷或火災的發生。

博佳康健股份有限公司董事暨行銷經理黃玉貞說,一般民眾使用電毯多半是在睡覺的時候,人一進入睡眠狀態以後對於周圍環境就不太會去警覺,因此選購安全的電熱商品非常重要。黃玉貞提醒消費者,選擇電熱產品首先要留意是否有經濟部商品檢驗局的合格認證,再來就是挑選具有特殊安全設計的產品。

例如德國博依電毯的「BSS三重電熱安全防護系統」就可以偵測到電毯的異常升溫,除了會自動斷電外,這個安全機制還無法自行回復,必須送回維修中心檢修,避免持續使用造成危險。

德國人在各方面的嚴謹態度是舉世皆知,對於環境保護的努力也是不遺餘力,這也體現在德國博依電毯的材質上,不論是純棉材質或人造纖維材質,德國博依所使用的紡織布料均獲得Oeko-Tex Standard 100環保紡織品認證標章,這表示德國博依所使用的布料不但在生產過程中對環境造成最小的影響,同時也是最親膚、不易造成過敏的材質,未來回收後也不會對環境造成傷害,是有自身及環境保護意識的消費者可以安心使用的優良產品。

黃玉貞說,遇到氣溫驟降的時候,大家都會想買一台電暖器,使用電暖器的主要目的是要使居家空間保持溫暖,但電暖器的功率在八百至一千五百W之間,長時間使用其實非常耗電,而且保暖的效果並不直接。

消費者如果以電毯取代電暖器,不但可以直接溫暖床鋪,用電量也比電暖器低許多。例如德國博依的單人電毯功率只有六十W,相當於一個電燈泡的用電量,整夜用下來也不必擔心電費高漲。

德國博依 產製、控管嚴謹

另外,使用電暖器時空氣會變得較為乾燥,使用者在睡醒後常有口乾舌燥或皮膚乾癢的感覺,但電毯相對來說耗氧量較低,就不會有上述的情形發生。

除了睡眠保暖用的電毯外,德國博依也有可供局部保暖的熱敷墊。熱敷墊除了保暖功能外,主要目的在促進血液循環、放鬆肌肉、緩解痠痛,長方形的熱敷墊可以放在腳下或手上保暖,此外也有特殊剪裁的熱敷墊可以穿戴在身上,例如適合肩頸、腰背,甚至脖子或關節等部位的熱敷墊,消費者可依個人的需求選擇合適的商品。像是一些有運動傷害舊疾的運動員,在天冷時患部容易產生不適,或老年人血液循環不好容易造成手腳冰冷,都很適合使用局部熱敷墊。

黃玉貞說,會引進德國博依這個品牌可以說是一個巧合,當時她和幾個現在的創業夥伴在前一家公司共事負責外銷的醫療器材,在一個機緣下認識了德國博依,也有機會跟公司高層接觸,瞭解到這家公司雖然是以電毯及熱敷墊等電熱商品起家,但對其他如血壓監控、體溫量測、體重管理等等居家保健商品都有著墨。

在幾次拜訪對方的公司及工廠後,發現德國博依對生產製程及產品品質控管等方面都十分嚴謹,的確是一個值得推薦給國人的好品牌,因此決定將其引進台灣,讓大家有更多好的居家保健商品可以選擇。

現在全球先進國家都在邁向高齡化社會,人的壽命愈長,就愈要留意一些老人疾病及慢性病的問題。提到長輩的健康問題,大家最先想到的就是高血壓、高血糖、高血脂,這些問題其實都可以透過一些預防的方式或定期的檢測來提前發覺。

血壓計血糖機 宜列家庭標準配備

黃玉貞說,人到了一定的年紀就要養成監控血壓的習慣,有血糖問題的人還要檢測血糖,所以血壓計及血糖機應該是每個家庭的標準配備,每天在固定的時間量測並做下記錄,當出現不穩定的情況時才能及早發現,及早預防。

黃玉貞建議有血壓問題的民眾要養成每天早上量血壓的習慣,因為人的血壓在一天當中是波動的,相對來說剛起床時的血壓比較低且比較穩定,隨著活動量的增加及飲食的攝取,到了中午過後血壓相對會升高一點,而晚上休息的時候血壓又會稍微降低,所以最好是在早上起床休息一下後就量血壓,瞭解自己正常的血壓應該在什麼範圍,如果有一天血壓出現異常,就要有警覺。

心血管疾病的發生多在冬天,黃玉貞說,主要是因為冬天血管收縮較強,血壓就會變得比較高。而且冬天進出室內外以及沐浴更衣時,都會面臨較大的溫差變化,溫差大時血流的脈動也會變強,血壓就會升高。這種突然急劇的溫差變化也比較容易引起腦中風等問題,因此冬天更是要定期用正確的方式量測血壓,同時要注意長輩平日的保暖工作,尤其是在早上剛起床時及沐浴後的保暖更要做好,才能避免突發狀況的發生。

德國博依目前除了在全台各大百貨公司設有專櫃外,也在北、中、南成立了三家展示暨客服中心,黃玉貞說,剛開始德國博依的商品是透過經銷商販售,但經銷商除了德國博依之外也會販賣其他品牌的商品,因此在商品陳列、引進種類及庫存數量上都會受到限制,由於商品種類不足,常使得消費者到了櫃上卻找不到想要體驗的品項,或是可供選擇參考的品項過少。

此外,當產品有問題需要維修時,消費者需將產品先送到經銷商,再由經銷商送回公司檢修,檢修完後再往回送,前前後後需時超過七天甚至更久,讓消費者在寒冷的冬季必須忍受沒有電毯可用之苦。

成立展示服務中心 開放體驗商品

雖然透過經銷商販售可以延伸觸角提升廣度,但服務的深度及速度不夠也是事實,為了有效解決這個問題,黃玉貞與她的夥伴們從三年前就開始計畫成立自己的展示及服務中心,目的是要全系列、全線的展示德國博依的商品,讓消費者可以無壓力的走進來體驗任何一樣商品,即使體驗完商品之後選擇到有舉辦活動的百貨公司購買也很歡迎。

此外,當所購買的商品在使用上有問題時,只要送到直營門市馬上可以檢修,如果問題不大,稍微等候一下就可取回,黃玉貞說,這在同業之中應該可以算是一個創舉。

在全球氣候異常的現在,天氣似乎呈現兩極化的發展,夏天屢創高溫,冬天雖然大部分的時間不冷,但冷氣團的威力也不容小覷,因此電熱商品也成為居家必備的項目,消費者在選購電熱商品時一定要多方比較,留意經濟部商品檢驗局的認證標章以及產品的安全裝置,才能讓自己及家人度過一個溫暖又安全的冬季。

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