2016年2月4日 星期四

日月光收購矽品 延到下月中


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2016/02/05 第3654期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
資訊科技頭條 日月光收購矽品 延到下月中
通訊產業 鴻海這一局 全為蘋果單
半導體業 日月光矽品案 公平會:最快30天決議
日月光矽品婚事 法人看好
茂矽私募 大馬廠商入股
資訊產業 冠捷液晶TV 去年出貨稱冠
擔心技術外流 日官民基金出手
夏普連虧五季 營運告急
夏普董事會 陷兩派分裂局面
要金援?留技術? 夏普兩難
提升技術能量 鴻海拚超越韓廠
英業達被外資降評 和碩優於大盤

今日財經頭條
日月光收購矽品 延到下月中
記者謝佳雯/台北報導/聯合報

封測大廠日月光昨晚公告,因公平會最快在三月三日才會允許與矽品的結合案,因此將延長公開收購矽品期間至三月十七日,較預定時間展延一個月。

日月光去年發動對矽品的公開收購戰,第一波斥資三百五十二億元,取得矽品百分之廿四點九九股權,去年底展開二度公開收購,擬至二月十六日,以每股五十五元再收購矽品百分之廿四點七一股權,最高收購金額四百廿三點五億元,持股將提升至百分之四十九點七一。

由於日月光公開收購矽品的成就條件中,仍需達到百分之五的最低收購門檻,也要在收購期間獲得公平會不禁止結合案的確認,因此日月光已在去年十二月廿五日向公平會申報。

公平會二月二日收文,也去函日月光表示,除另收受公平會縮短、延長、禁止結合或不受理的書面通知者外,三月三日起得依結合申報事項進行本結合。

日月光指出,合理預期公平會最快在三月三日起允許公開收購人與矽品進行結合,因此宣布延長公開收購期間;其中,台灣公開收購至台灣時間三月十七日下午三時卅分止,美國公開收購則至三月十七日凌晨一時卅分紐約時間止。

 
國際財經要聞
鴻海這一局 全為蘋果單
記者謝艾莉、蕭君暉/台北報導/經濟日報

市場人士分析,鴻海願意砸重金入股夏普,就是為了蘋果訂單,若能拿下夏普,鴻海集團承接蘋果訂單的版圖,就可以擴增到顯示器,完成最後一塊拼圖。

目前鴻海幾乎統包所有蘋果的組裝訂單,以及連接器、金屬機殼、印刷電路板(PCB)及觸控面板等關鍵零組件,但獨缺LCD或是LTPS(低溫多晶矽)面板。

一旦拿下夏普,將完成鴻海成為蘋果重要零組件供應角色的最後一塊拼圖。

市場人士分析,2012年鴻夏戀首部曲時,當時雙方談的條件是鴻海以670億日圓的投資,可以獲得約一成夏普的控股權,但這顯然是夏普不願意看到的。

據悉,夏普管理層對鴻海入股一直存在很強的戒心,當初在談判時,是讓鴻海以四家子公司聯合入股的方式,每家股東的持股比率控制在4%以內,就是為了避免鴻海成為單一最大股東。因此在這次再度談入股,是否仍將採取相同模式,仍待觀察。

另外,外電報導,鴻海為收購夏普,承諾不裁員、不介入經營,仍維持原有的管理階層,但這樣的承諾反而讓市場有更大的疑慮。

業界分析,管理階層是造成夏普大虧的因素之一,若維持既有管理階層來經營,鴻海以大股東身分,如何讓夏普轉虧為盈、給鴻海與夏普股東交代?此外,鴻海最自豪的就是精實管理,郭董若不能把鴻海治軍方式帶入夏普,夏普如何轉型?這些問題,讓外界高度關注。

 
半導體業
日月光矽品案 公平會:最快30天決議
記者潘姿羽/台北報導/經濟日報
公平會已於本周收到日月光併購矽品案,公平會副主委邱永和表示,公平會非常重視此案,過年期間也不會停下腳步,將以非常審慎的態度來處理,但若涉及限制競爭,審查時間可能從一個月延長至三個月。

日月光在去年12月底便已送件,但公平會本周才確定收件。邱永和說明,時間會拖較長,主因是文件不夠齊全或有需補正的地方,這段期間公平會與日月光密切聯繫,沒態度不明的問題。

按行程程序,申請結合後,公平會必須在30天內作出決議,若須進一步討論,可延長60天,因此公平會正式受理此案後,最遲90天內就會有結果。對於公平會是否能在一個月內作出決議,邱永和僅透露,日月光與矽品結合案牽連層面非常廣,需要用審慎的態度評估。

日月光併矽品屬於水平結合,公平會將考量對市場競爭的影響、是否有限制其他業者、壟斷市場的疑慮以及帶來的經濟利益。日月光與矽品在國內封測市場市占率雖高,但在全球市場的市占率相對降低,如何界定市場地位將成此案關鍵。

 
日月光矽品婚事 法人看好
記者簡威瑟/台北報導/經濟日報
日月光延長公開收購矽品期間到3月17日,法人對日月光能否成功收購矽品,依舊抱持正面態度。

資深證券分析師方慕孺先指出,日月光與矽品在全球封測市占高達三成,具有一定訂價能力,結盟有利提振台灣封測業競爭力。

元大投顧科技產業分析師陳治宇預估,考量債務融資法,獲利須扣除額外利息費用,日月光若再取得矽品25%股權,未來每股盈餘可望成長11%,維持對日月光「買進」投資評等。

 
茂矽私募 大馬廠商入股
記者鐘惠玲/台北報導/經濟日報
茂矽(2342)昨(4)日宣布,透過私募,引進策略投資人馬來西亞商SINGULARITY VENTURES。SINGULARITY VENTURES以總金額7.79億元,取得茂矽49.226%股權,成為公司最大股東。

法人預估,茂矽透過這次私募引進新大股東,有望為公司帶入客戶資源,協助提升茂矽產能利用率,帶動公司營運逐步走出谷底。

茂矽已連續虧損多年,去年前三季每股淨損2.41元,為改善營運,去年中已停止太陽能電池製造業務,專注晶圓代工。

據了解,該公司在半導體業務方面,目前以6吋產品為主,在未來大股東正式入主後,中長期不排除透過增加一些投資,跨入8吋業務。

現階段茂矽6吋晶圓代工月產能為6萬片,但目前產能利用率僅七成出頭,接下來希望透過大股東引進更多客戶訂單,提升產能利用率達八成以上,讓公司在最短期間轉為獲利。

茂矽將先減資26.91億元,幅度超過七成,再辦理增資,SINGULARITY VENTURES是以每股7.79元價格,認購茂矽私募1億股。

SINGULARITY VENTURES是馬來西亞專業電子相關產業投資公司,茂矽預期引進此策略投資人,可提升其功率元件等業務,除開拓市場及上、下游產業整合,同時也能獲取資金,以助公司擴充產能及發展技術。

全案在簽約後,預計今年5月左右完成,在此次減增資後,茂矽資本額將變更為20.31億元。

 
資訊產業
冠捷液晶TV 去年出貨稱冠
記者蕭君暉/台北報導/經濟日報
2015年台灣液晶電視代工廠總出貨量3,396萬台,年衰退4.6%,主要受到全球經濟成長趨緩,中國大陸代工對手竄起,以及日系品牌客戶式微等因素的影響,冠捷、鴻海(2317)及緯創分居前三大代工廠,瑞軒以年增兩成表現最搶眼。

WitsView研究經理林鉦順昨(4)日表示,2016年新興市場雖有匯率波動,造成經濟不確定因素,但仍是代工廠重點布局的新藍海。中國互聯網品牌(如樂視、小米)在大陸的蓬勃發展,也為台灣代工廠挹注新訂單,成為兵家必爭之地,同時牽連代工廠出貨消長。

WitsView預估,2016年台灣液晶電視代工出貨量達3,355萬台,年成長4.7%,但大陸代工廠的快速發展,恐怕成為今年台灣代工廠的主要威脅。

冠捷在2015年液晶電視出貨1,748萬台,位居榜首,年成長8.2%,在大環境不佳下,出貨逆勢成長。冠捷除積極爭取品牌廠代工訂單外,更把自有品牌艾德蒙(AOC)與飛利浦在中國通路的布局設為首要目標。

鴻海排名第二,規模達861萬台,年減5.4%。除了墨西哥標案開標結果不如預期,日系客戶的出貨成長有限是衰退的關鍵因素。排名第三到第五分別為緯創、仁寶與瑞軒,出貨量各為250萬、222萬與205萬台。

 
擔心技術外流 日官民基金出手
東京記者雷光涵/四日電/聯合報
被視為日本政府對抗外資鴻海的夏普重建案,官民基金「產業革新機構」(INCJ)提案切割夏普面板部門,日媒質疑「日本顯示器」(JDI)主導「日之丸連合」合併案前景,指INCJ提的是「紓困」並非革新成長計畫。

產業革新機構投資對象是「擁有創造新的附加價值革新性的事業」,該機構主管機關、經產省的大臣林幹雄強說,日本面板事業在全世界相當進步,盼技術能再精進。

不過,日媒引述經產省主管的話說,「擔心面板技術流到國外,削弱JDI競爭力。」方才是經產省、革新機構的真心話。

革新機構還要向「白色家電」事業出手,配合經產省,整併夏普及受非法作帳業績不振的東芝白色家電部門,日本分析師說,「兩家公司一起做,沒有意義。」質疑不該用納稅人的錢去拯救經營不良企業,革新機構主管回應「非單純紓困,提案有助公司成長。」

日媒說,合併SONY、東芝、日立等中小尺寸面板事業成立的「日之丸連合」問題也很大。主力的智慧手機面板配合低階手機需求增加,價格不斷被壓低,台灣、中國大陸企業新設面板廠,恐供給過剩。未來可能成為高階手機主流的有機EL面板,南韓三星先行一步開始量產。JDI才宣布二○一八年要進入量產。

夏普主管透露公司內部有進行基礎技術研發,但沒投資進來,未達量產技術。INCJ欲集結日本最強面板技術,包括夏普獨自研發的IGZO面板,求起死回生,但要一舉超越南韓非易事。同時,JDI併入夏普的中小尺寸面板,全球市占率將達三成,必須先跨過反壟斷法的限制。

 
夏普連虧五季 營運告急
編譯劉忠勇、劉品佳/綜合外電/經濟日報
日本消費電子大廠夏普(Sharp)4日公布,上季淨損遠甚於市場預期,更是連續第五季虧損,凸顯該公司接受外部紓困的迫切性。

夏普在去年12月止的年度第2季淨損247億日圓(2.9億美元),虧損金額遠高於分析師估計的80億日圓。上季營業損失為38億日圓,也遠不如市場預期的營利72億日圓。

夏普上季營收為6,633億日圓,低於市場預期。相較下,這家日本大廠一年前的營收為7,627億日圓、營業利益220億日圓、淨損119億日圓。

受太陽能面板產品需求趨緩拖累,夏普的能源解決方案部門上季營損50億日圓(4,200萬美元),虧損幅度比前年同期的16億日圓擴大。

 
夏普董事會 陷兩派分裂局面
編譯劉忠勇、余曉惠/綜合外電/經濟日報
彭博引述知情人士報導,夏普董事會在決定由誰紓困的議題上,陷於兩派分裂的局面。

報導說,獨立董事在內的幾位董事主張,應多給時間來考量由鴻海所提的紓困計畫,但另一派仍支持由官方支持的產業革新機構(INCJ)來支援。夏普原訂在4日的董事會上決定接受由誰紓困,如今延後。

知情人士表示,鴻海董事長郭台銘1月30日會見夏普董事會,提議把價碼提高到6,600億日圓(56億美元)。夏普原本傾向接受INCJ投資3,000億日圓的紓困。

日經新聞報導,鴻海除了加碼收購金額,還可能將維持夏普的員工與管理階層不變,這些條件讓傾向支持鴻海的高層人數增加。

 
要金援?留技術? 夏普兩難
編譯葉亭均/綜合外電/經濟日報
關於鴻海大有機會贏得夏普的控制權,路透的分析指出,鴻海的金援提案顯然更勝一籌,但對手日本產業革新機構(INCJ)享有本土優勢,能讓技術留在自家人手中,而且仍有一個月時間可提案加碼。

夏普若接受INCJ提案,可能會冒著風險,破壞日本首相安倍晉三推動讓企業更專注於為股東創造報酬的努力。

夏普若拒絕INCJ,可凸顯公司正落實真正改革,並證明日本大門不會永遠對外國人緊閉。先前多起交易已強化日本鎖國印象,包括INCJ在2013年收購瑞薩電子,使國際私募業者KKR的入股行動受挫。

不過,路透指出,夏普仍對選項保留開放態度,夏普社長高橋興三最多僅表示確實較專注於評估鴻海計畫,而且夏普在無明顯急迫感的情況下,也決定再多花一個月來決定,這讓INCJ有機會提出更具吸引力的提案。

據日本法規,無論是鴻海或INCJ,或許能夠取得約達三分之二的多數股權,而無須對現有股東出價,因此仍可能引發痛苦股權稀釋。儘管如此,夏普願意認真考慮鴻海提案,這已值得獲得掌聲。

 
提升技術能量 鴻海拚超越韓廠
記者蕭君暉/台北報導/經濟日報
夏普掌握許多先進的顯示器技術,可為鴻海在兩岸新投資的低溫多晶矽(LTPS)面板產能,增加技術能量,尤其鴻海在LTPS方面的投資龐大,有夏普的幫忙,可以降低投資風險,確保新產品順利量產,進而爭取蘋果等指標品牌廠的訂單。

此外,面對南韓在顯示器產業的領先地位,鴻海若能得到夏普技術的全力支援,聯日抗韓,甚至進一步超越韓廠。

鴻海與群創合作,位在高雄路竹的六代LTPS廠,已於去年第4季試產,今年第1季量產。

鴻海還在大陸鄭州及貴陽,各投資一座六代LTPS廠;這兩座大陸的LTPS廠,規劃2017年底試產,2018年第1季量產。

 
英業達被外資降評 和碩優於大盤
記者簡威瑟/台北報導/經濟日報
外資圈在台股封關對NB族群指標股提出看法,瑞信證券認為,英業達評價滿足、投資吸引力降低,降評至「中立」;摩根大通看好和碩蘋果訂單比重升,升評至「優於大盤」,雙指標股兩樣情,牽動國際資金步伐。

瑞信證券科技產業分析師武廣明指出,英業達股價先前大漲,反映市場對奪下新手持裝置專案的期待,事實上,目前並未有確切獲利能見度,研判最快下半年才能較明朗。

外資指出,考量英業達目前本益比13倍,在歷史區間6.5倍至14.5倍的上緣,也遠高於過去三年平均的9.7倍,評價面並不具吸引力,將投資評等調降至「中立」。

摩根大通證券科技產業分析師Rahul Chadha指出,和碩大啖蘋果訂單前景不變,占蘋果iPhone組裝訂單配置比重持續攀升中,iPhone 7訂單比重上看五成,且和碩新增產能預計從4月開始挹注,儘管和碩上半年難免受蘋果銷售不佳拖累,不過,第1季就是和碩運谷底,預估第2季起營收開始回溫。

 
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