人民幣連漲 轉向「升值預期」

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2017/08/10 第4000期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 兩岸財經要聞 人民幣連漲 轉向「升值預期」 鴻海、榮成集團企業 前進陸股 首波兩台廠 赴陸股掛牌 商情資訊 彭博調查 人行將有大動作 赴陸IPO排隊等審核 至少兩年 警訊…大陸「台概股」隱然成形 赴陸IPO路艱辛…避免兩岸競爭 大難題 慶豐包子哈薩克開分店 在陸免押金…經營大不易 結盟軟銀 ofo騎進日本 港交所上半年賺136億 上市券商7月淨利減三成 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 人民幣連漲 轉向「升值預期」 記者杜宗熹／綜合報導/經濟日報 人民幣兌美元即期匯率昨（9）日收盤大漲272個基點，收在6.6776，為十個月的新高；外界認為，現在預期人民幣將升值，有望引發資金回流。 過去外界預期，人民幣持續貶值，將引發資金外流；不過，近期此一趨勢有所變化。根據中國外匯交易中心的數據，人民幣一舉突破6.69元和6.68元兩大關口，藉著前一日升破6.7元的威力，昨日人民幣兌美元匯率中間價上調109個基點，報6.7075元兌換1美元。 離岸市場人民幣兌美元匯率昨日也收漲172個基點，報6.7102，盤中最高觸及6.6972，是十個月來新高。 路透援引交易員指出，人民幣匯率走勢繼續獨立於國際市場，在國際美元探底穩定之際，市場結匯意願高漲，購匯明顯減少。昨日午後，結匯潮湧現並觸發止損盤，也讓人民幣匯價快速上漲。 中金公司分析師陳健恆認為，在美元走弱大背景下，人民幣對美元漲幅明顯落後於美元指數跌幅，以及大部分新興市場貨幣漲幅，預計人民幣未來幾個月還會階段性走強，這可修復貶值預期帶來資金回流，有利資金面穩定。 從目前市場反應看，人民幣兌美元市場或已從貶值預期轉為升值預期，期間可見大型銀行在某些價位有大單投放人民幣流動性，但無法判斷是交易方本身的行為，還是大型銀行有「維穩」需求。這種結匯偏強狀況，或將加快監管層對購匯端限制的放鬆步伐。 鴻海、榮成集團企業 前進陸股 記者尹慧中、黃冠穎／台北報導/經濟日報 台商看好A股高本益比的特色，近期有部分業者啟動在大陸掛牌的計畫，首波前進的企業是鴻海集團旗下的鵬鼎控股、榮成旗下榮成環科，藉此取得三大優勢，包括更多的資金可用來併購與留才、貼近市場、並降低匯率風險。 目前看來進度較快的是榮成環科，該公司是工業用紙大廠榮成旗下的子公司，預計今年第4季申請送件。鴻海集團轉投資的印刷電路板大廠臻鼎之前公告，子公司鵬鼎控股（深圳）接受華泰聯合證券公司輔導，未來將待時機成熟後送件，目前仍處於向中國證監會深圳證監局輔導備案中。 業者前進大陸掛牌有三大原因，首先，A股的高本益比有助於業者籌資，用於擴產、併購與挖角。業界人士觀察，以鴻騰精密為例，首次在港掛牌就籌資近百億元，臻鼎獲利表現不遜於鴻騰精密、當年在台灣首次掛牌籌資卻僅逾10億元，可看出兩岸三地資本市場籌資力道的落差。 事實上，臻鼎在大陸主要競爭對手也在大陸掛牌，籌措大筆資金，積極併購、獵才，比如近期四家在大陸掛牌軟板廠商傳出預計分別砸人民幣100億元投資先進技術與擴產，顯見大陸掛牌企業籌資便利後，對台商在當地競爭形成壓力，也是臻鼎評估子公司在大陸掛牌的首要考量。 榮成表示，除了可提升榮成環科的品牌價值，未來作為併購平台外，還有貼近客戶、降低匯率風險的好處。榮成是國內三大紙廠唯一聚焦工業用紙的業者，有約八成營收來自大陸，在華東有六廠、湖北兩廠，湖北尚有三至四廠在規劃中，其中有兩廠已獲得審批。 榮成表示，大陸網購高速發展，網購使用的瓦楞原紙、箱紙板需求大增，形成穩定的支撐作用，加上工紙可回收再利用，屬於「循環經濟」，未來需求只會增加、不會減少。而市場與客戶都在大陸，也就有意願前往大陸掛牌。 人民幣的匯率風險則是榮成考量的第三個理由，運用大陸資金在大陸發展，不但沒有管制的問題，也不會因人民幣波動產生匯損，若未來要進行併購，執行難度相對容易很多。 不過，臻鼎子公司鵬鼎控股雖評估將在大陸掛牌，但臻鼎並不會在台下市。臻鼎董事長沈慶芳曾多次澄清，「臻鼎子公司評估大陸掛牌，至於母公司在台灣不會下市、也從未想過下市」。 首波兩台廠 赴陸股掛牌 記者尹慧中、黃冠穎／台北報導/聯合報 台商看好A股高本益比的特色，近期有部分業者啟動在大陸掛牌的計畫，首波前進的企業是鴻海集團旗下的鵬鼎控股、榮成旗下榮成環科，藉此取得三大優勢，包括更多的資金可用來併購與留才、貼近市場、並降低匯率風險。 目前看來進度較快的是榮成環科，該公司是工業用紙大廠榮成旗下的子公司，預計今年第四季申請送件。鴻海集團轉投資的印刷電路板大廠臻鼎之前公告，子公司鵬鼎控股（深圳）接受華泰聯合證券公司輔導，未來將待時機成熟後送件，目前仍處於向中國證監會深圳證監局輔導備案中。 業者前進大陸掛牌有三大原因，首先，A股的高本益比有助於業者籌資，用於擴產、併購與挖角。業界人士觀察，以鴻騰精密為例，首次在港掛牌就籌資近百億元，臻鼎獲利表現不遜於鴻騰精密、當年在台灣首次掛牌籌資卻僅逾十億元，可看出兩岸三地資本市場籌資力道的落差。 事實上，臻鼎在大陸主要競爭對手也在大陸掛牌，籌措大筆資金，積極併購、獵才。例如近期四家在大陸掛牌軟板廠商傳出預計分別砸人民幣一百億元投資先進技術與擴產，顯見大陸掛牌企業籌資便利後，對台商在當地競爭形成壓力，也是臻鼎評估子公司在大陸掛牌的首要考量。 榮成表示，除了可提升榮成環科的品牌價值，未來作為併購平台外，還有貼近客戶、降低匯率風險的好處。榮成是國內三大紙廠唯一聚焦工業用紙的業者，有約八成營收來自大陸，在華東有六廠、湖北兩廠，湖北尚有三至四廠在規劃中，其中有兩廠已獲得審批。 榮成表示，大陸網購高速發展，網購使用的瓦楞原紙、箱紙板需求大增，形成穩定的支撐作用，加上工紙可回收再利用，屬於「循環經濟」，未來需求只會增加、不會減少。而市場與客戶都在大陸，也就有意願前往大陸掛牌。 人民幣的匯率風險則是榮成考量的第三個理由，運用大陸資金在大陸發展，不但沒有管制的問題，也不會因人民幣波動產生匯損，若未來要進行併購，執行難度相對容易很多。不過，臻鼎子公司鵬鼎控股雖評估將在大陸掛牌，但臻鼎並不會在台下市。臻鼎董事長沈慶芳曾多次澄清，「臻鼎子公司評估大陸掛牌，至於母公司在台灣不會下市、也從未想過下市」。 彭博調查 人行將有大動作 記者杜宗熹／綜合報導/經濟日報 彭博資訊對25家機構的經濟學家、策略師及交易員進行新一輪人民幣調查顯示，近六成專家認為，人民幣匯率改革將在年底前再下一城，擴大人民幣日間交易區間最有可能。也有分析師認為，當前重點應是致力於提高人民幣的波動性，而非簡單擴大交易區間。 環球外匯網報導，雖然人民幣已經升破6.7，但彭博預測的結果顯示，經濟學家預估在岸人民幣兌美元今年底將至6.8元兌換1美元，全年約升值近2.2%，這將四年來人民幣首次年度升值。經濟學家也預期人民幣兌美元今年9月底將升至6.75元兌換1美元；但明年6月底，會回貶至6.85元兌換1美元。 經濟學家也預期，在今年6月前後，調高了對年底的人民幣匯率預測。超過一半的專家認為，原因在於美元意外大幅走弱，以及非美元貨幣的強勢。同時，逆週期因數的引入、國內市場預期、基本面及資金流動形勢的改善，以及中國人民銀行的管制和干預措施也有一定影響。 工銀國際首席經濟學家程實認為，今年下半年，官方更多的匯改措施有望推出，為人民幣國際化的加速發展提供寶貴機遇。 他認為，人民幣急需延長境內市場交易時段，邁向24小時連貫交易。未來也希望以此為基礎，引入更多類型的市場參與者，提升境內人民幣外匯市場的國際化程度，強化人民幣匯率的價格發現能力。 赴陸IPO排隊等審核 至少兩年 記者杜宗熹╱台北報導/經濟日報 一旦在大陸A股成功首次公開上市（IPO）後，動輒可達50倍以上的本益比，近期日漸成為大陸台商登陸的動機。但A股上市前動輒需要排隊二到三年，加上申請上市後，營業內容不可輕易變動，仍是台商需要克服的困難。 台商蘇州亞翔集成在A股上市後，一路由IPO時的每股人民幣4.94元，漲到3月27日最高點的37.13元，最高漲幅超過7.5倍。雖然7日的收盤價已回跌至每股人民幣20.07元，但本益比仍高達25.91倍。相較之下，其母公司台灣亞翔的今年第1季的本益比約在13倍左右。顯示亞翔分拆至A股IPO的成效明顯。 台商分析，一家公司要在大陸A股上市，從申請到成功上市為止，大約至少需要排隊兩年到三年，過程非常辛苦。審核過程中，除了不能改變營業項目外，公司的營業額、利潤和資金的使用，都必須與申請時大致相同。 待確定通過發行上市審核（簡稱「過會」）後，一般在IPO前必須先公告兩周。廠商可能會面臨黑函攻擊、媒體質疑等，造成很多困擾。 同時，雖然理論上「新三板」的掛牌公司，可以前往A股IPO，但相關細則並未訂清楚。 警訊…大陸「台概股」隱然成形 記者 林則宏/經濟日報 上個月底，鴻海集團董事長郭台銘在白宮與美國總統川普共同宣布將在威斯康辛州投資100億美元，在台灣引起不小的震撼。隨後，川普更爆料，鴻海在美國的投資可能上看300億美元。 幾乎在同一時間，台塑集團也宣布歷來最大的美國投資案，台塑石化將在路易西安納州投資150億美元，台塑集團在美國的乙烯總產量未來將超越六輕。 當台灣出現一波投資往美國走趨勢的同時，另一波逐漸成形並攸關台灣未來何去何從的趨勢是，企業上市到A股去。 早年大陸資本市場不成熟，潛規則多，台資企業即便符合上市規則，也不見得能獲中國證監會的上市核准，A股上市的台資企業迄今還不到30家。 這種情況去年底已悄悄出現變化。台灣民眾熟悉的「元祖麻糬」，2016年12月28日成功在上海證券交易所掛牌。元祖當時選擇以「上海元祖夢果子股份有限公司」為上市主體，進行股權結構調整後，原本是母公司的台灣元祖轉成上海元祖經香港在台投資。也就是從公司結構來看，今天台灣的元祖已成為陸資公司。 兩天後，從事無塵室工程的上市公司亞翔工程，成功分拆大陸投資事業－亞翔系統集成科技（蘇州）公司在大陸上市，成為首家「T＋A」股（同時在台股及A股掛牌），證明台灣上市公司是可以分割大陸事業單獨上市的。 緊接著，今年5月，在國台辦推動下，大陸全國台灣同胞投資企業聯誼會在成立十周年慶上宣布，設立「台資企業上市公司委員會」。該委員會主委李明貴日前接受本報專訪時透露，目前已有上百家台資企業準備搶登A股。 在所有台外資包括港資在內，大陸唯獨積極鼓勵並輔導台商上市，絕對有政治上的考量。台商今天對A股上市趨之若鶩，還與陸股的高本益比與流動性有關，也與政府長久以來對上市公司大陸投資及陸資參股比例的嚴格限制等因素有絕對關係。 一旦A股再有百家台商掛牌，滬深股市形成「台概股」並非不可能。郭台銘在宣布大舉投資美國後曾說，「市場就是我的祖國」，這句話應當也能套用在資本市場。如果台灣優質的企業紛紛轉為A股上市公司，不只台灣的股市、經濟，恐怕連台灣的未來都危矣。 赴陸IPO路艱辛…避免兩岸競爭 大難題 記者黃冠穎、蘇秀慧／台北報導/經濟日報 工業用紙大廠榮成（1909）旗下「榮成環科」推動A股掛牌已有兩年，這條路卻走得艱辛，最核心的問題便是台灣、大陸彼此之間可能發生同業競爭，這也是許多台商無法兩岸掛牌的原因。 熟諳大陸A股IPO的會計師表示，集團企業的同業競爭是中國大陸證監會審查重點，推測榮成紙業可能是透過架構重組方式，順利分割子公司，以利IPO申請。 資深會計師指出，大多數台資企業，集團內各子公司大多經營類似業務或生產類似產品，且實際控制人、控制股東或高級管理人員大多相同或有家族關聯，因此台資企業在A股上市，要解決的第一道關卡，就是確保業務、資產、財務、機構等的獨立。 榮成表示，雖然台灣、大陸都是生產工業用紙，但兩邊的客戶完全區隔，不會有同業競爭的問題。 榮成在2015年進行重組與股改，以昆山廠為主體，併入無錫、浙江、蘇州等廠，推動掛牌A股。 榮成認為，企業長期在大陸發展，且有八成營收都在大陸，在當地推動募資，有助於打開陸企與消費者的知名度。 慶豐包子哈薩克開分店 記者李仲維／綜合報導/經濟日報 因大陸國家主席習近平親自光顧而聲名大噪的北京慶豐包子舖，海外第一家分店將開在哈薩克的阿拉木圖市，如果首店試點成功，慶豐包子舖擬在「一帶一路」國家加快布局。 北京商報報導，慶豐包子舖的首家海外分店，位於哈薩克阿拉木圖市博斯坦德克區。據知情人透露，阿拉木圖市在哈薩克的地位就相當於大陸的上海，是該國經濟最為發達的城市之一。 慶豐包子舖常務副總經理徐林表示，門市位於當地最大的中餐酒店的一樓，面積約有600多平方公尺，店面裝潢都凸顯中國特色。目前，籌備工作正在進行當中，預計將於9月底或10月初正式開業。 值得注意的是，由於當地民眾多信奉伊斯蘭教，因此慶豐包子舖阿拉木圖店為清真餐廳，在販賣品項上將有所調整，以包子、鍋貼、餃子、餛飩等為主，口味將根據當地民眾口味以牛羊肉為主。徐林表示，驢打滾、豌豆黃等清真小吃也有望加入菜單當中。 慶豐包子舖的母公司、北京華天飲食集團總經理賈飛躍表示，阿拉木圖店是慶豐包子舖在「一帶一路」布局的首站。試點成功後，慶豐包子舖將在「一帶一路」國家加快展店。 業界人士大都認為，中餐海外開店最大的障礙是員工，很多國家政府會要求中餐企業的海外門市，儘量使用當地員工。如此一來，速食、單品類還容易培訓，但從涼菜到熱菜都需要高技術的正餐企業，則很難在當地找到合適的員工。 在陸免押金…經營大不易 記者林宸誼／綜合報導/經濟日報 在江蘇南京市場上掙扎近八個月後，町町單車已人去樓空。統計包括之前悟空單車和3Vbike的倒閉，短短不到兩個月的時間就有三家共享單車企業倒閉。分析認為，免押金可能是壓垮駱駝的最後一根稻草。 中國證券報報導，早在今年5月，町町單車就爆出用戶要退回押金卻拿不到錢的問題，不過町町單車因為知名度低，並未引發關注，之後有新股東接手，但情況仍未好轉。 町町單車新的股東並沒有拿出解決押金問題的誠意，當地民眾向町町單車要押金的問題持續近半年，而町町單車的團隊不斷縮水，公司員工到7月只剩四名，8月初，經營町町單車的鐵拜公司已人去樓空。 分析認為，官方鼓勵共享單車免押金，可能是壓垮業者的重要原因，各地共享單車管理辦法中明定，「在企業註冊地開立用戶押金、預付資金專用帳戶，實施專款專用，接受交通、金融等主管部門監管」的規定，限制共享單車企業使用者押金來擴大規模。 有些共享單車企業就是靠押金及押金的利息過活，一旦押金要專款專用，甚至新的客戶免押金或退還老客戶的押金，將使沒有外部資金支持和內部造血能力的共享單車企業面臨倒閉潮。 結盟軟銀 ofo騎進日本 記者戴瑞芬／綜合報導/經濟日報 大陸共享單車ofo昨（9）日宣布與日本軟銀商業服務有限公司（軟銀C&S)達成合作夥伴關係，將揮軍進入日本市場，預計今年9月在東京和大阪率先投入單車。不過，此前傳出軟銀要投資ofo約10億美元的消息，此次合作案並未提及。 澎湃新聞報導，日本將成為繼中國、新加坡、英國、美國、哈薩克、泰國、馬來西亞之後，ofo小黃車進駐的第八個國家。 ofo亞太區負責人曹梟表示，進入日本市場對ofo來說具有里程碑意義。 曹梟表示，一直以來軟銀C&S在科技創新與市場研判上都具有卓越表現，軟銀C&S隸屬軟銀集團，主要從事製造、配送和銷售物聯網產品、機器人技術與雲服務，並提供與海外產品和服務有關的廣泛業務，包括銷售、行銷、技術支援和物流保障。 軟銀C&S董事倉光哲男表示，我們非常高興能與ofo小黃車合作，它將給日本帶來綠色、高效、便捷的出行解決方案，為環境的可持續發展做出貢獻。 據雙方簽署的合作協定，軟銀C&S將與ofo小黃車開展深入的戰略及商務合作。初步規劃，ofo小黃車將於今年9月，在東京和大阪兩大城市率先投入單車，進行第一階段的試運營和市場評估，隨後再進入其他城市。 而ofo小黃車這次日本拓疆，卻並未公開確認軟銀將入股的消息，也備受市場關注，據《財經》報導，ofo和軟銀方面接觸，傳出軟銀將以10億美元的金額入股ofo，不過，這次消息曝光的同時，ofo與軟銀C&S達成合作夥伴關係並未提及入股合作關係。 ofo進軍日本，也面臨大陸品牌競爭，報導指出，ofo的競爭對手摩拜已早一步搶先，在6月進入日本市場。摩拜在日本福岡市、札幌接連成立分公司，布局共享單車市場。 另外，小米生態鏈企業小白單車也在7月初，宣布進入日本，並與日本多所重點大學達成合作，如東京大學、千葉大學、築波大學等。 港交所上半年賺136億 記者林宸誼／綜合報導/經濟日報 香港交易所昨（9）日公布2017年上半年業績，受益上市公司家數增加、新上市衍生權證有所增長等影響，上半年淨利潤年增17%，至港幣34.93億元（約新台幣136.6億元）。 港交所在業績報告中還表示，今年12月國債期貨合約到期以後，暫停國債期貨試點計畫。 港交所昨天收盤價為港幣227.8元（約新台幣890.7元），下跌1.21%。 中國證券報報導，香港交易所上半年營收港幣62.03億元，年增10%；每股盈餘（EPS）港幣2.86元。 業績報告指出，上半年綜合收入及其他收益年增10%，主要受益上市公司數目增加，新上市衍生權證及牛熊證數目增長，使得聯交所上市費收入上升；公司資金及保證金投資收益淨額大幅上升；從雷曼清盤人收回一次性清盤後利息港幣5,500萬元等。上半年來自滬、深港通收入及其他收益總額港幣1.62億元，較去年同期相比大幅上漲。 上市券商7月淨利減三成 記者李仲維／綜合報導/經濟日報 儘管A股市場7月走穩回升，成交量也溫和放大，但上市券商整體業績卻並不盡人意。29家上市券商淨利總和比6月下降34%，比去年同期下降21%；中信證券淨利收入最高，太平洋證券是7月唯一一家虧損的券商。 證券日報報導，根據同花順iFinD數據顯示，7月有五家上市券商淨利比6月上升，其中以招商證券增幅最大，淨利達人民幣4.95億元，比6月增長114%。其餘24家上市券商淨利均比6月下降，其中降幅最大的是太平洋證券，為-138.55%。 在營收方面，除國金證券、東北證券、招商證券、國信證券四家上市券商的7月營收比6月增長，其餘券商營收均比6月下降。增長幅度最大的是國金證券，達62.9%；下降幅度最大的是太平洋證券，為-87.2%。 29家上市券商7月總計淨利為人民幣57.88億元（約新台幣265.09億元），營收為人民幣144.6億元（約新台幣662.26億元）。中信證券以7.17億元的淨利（約新台幣32.83億元）、15.2億元（約新台幣69.61億元）的營收領先其他上市券商，業績情況依舊保持穩健。 太平洋證券虧損人民幣4,827萬元（約新台幣2.2億元），是7月唯一一家虧損的上市券商。 東方證券分析師認為，券商7月業績下滑的主要原因，是6月受市場回暖整體影響業績爆發，部分收入在年中確認帶來的高基數，使7月業績比6月弱。同時，7月中證全債指數月度收益率相比6月增速明顯下滑，考慮到券商債券投資附帶槓桿，對業績影響較大。 從市場方面來看，7月交易量雖比6月增加20.7%，但佣金率與經紀業務收入占比不斷下滑，成交量回升對收入的正向貢獻較為有限。 華創證券分析師認為，券商資管業務於年中明顯承壓，資產管理規模縮減，也是業績比6月下降的主要原因之一。 儘管券商7月業績不盡如人意，但業界對券商第3季業績仍表示看好。安信證券指出，7月是受到高基數效應和季末收入確認因素的影響，但是隨著基數效應和會計因素的退去，券商第3季業績依然可期。 •施振榮：突破價值與平衡盲點 邁向矽文明 面對未來，台灣要邁向矽文明的社會，不論是年金改革、前瞻計畫或是一例一休等制度的推動，我們都要進一步思維，如何才能突破價值與平衡的盲點，才能為社會多數人創造最大的價值。 •混血版台菜上桌 經典台灣料理酒家菜 酒家菜菜色融合閩南、廣東、日本料理的精髓，與日本料理有所區隔，是特定時空下的一種混血台菜。曾經是台灣士紳階級精緻宴飲的酒家菜文化，也成為今日「台菜」的重要源頭。

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