2017年6月15日 星期四

【理財周刊877期封面故事】營收捷報


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2017/06/15  |  第657期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 封面故事 營收領先脫離淡季者 醞釀未來飆股
 特別企劃 林淑惠邀你一起來發展酵素事業、做善事!
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營收領先脫離淡季者 醞釀未來飆股
文.馮泉富
美股修正乖離釋放籌碼壓力,不是壞事;台股防守有餘,攻堅力道不足,五月營收捷報與進入五年長多的5G網通族群,以及受惠拉貨的蘋概股,都值得注意。

引領全球股市走多的美股(尤其是科技股),六月九日出現了近期較明顯的同步修正,也等同對市場信心與籌碼結構作了一次壓力測試。結果非科技股成分稍高的道瓊指數幾乎不動如山,續創波段新高,屬於科技指標的NASDAQ100指數與費城半導體指數卻在盤中遭逢排山倒海的賣壓,領頭羊蘋果大跌近4%,創十四個月來最大單日跌幅,經過空方的震撼教育後,NASDAQ100指數於截稿前仍未收復二十日均線。

要追究原因,當然市場可以推給高盛與瑞銀分析師先後發布警示報告,表明臉書、亞馬遜、微軟、蘋果等幾支大型科技股幾乎包辦今年來美股指數之漲幅,資金過度集中,風險上升;加上全球市值最大的APPLE日前遭投資機構Pacific Crest降評後,接著再遭瑞穗證券降評,也拖累了科技股指數。

事實上,交易實務告訴我們漲多了就是最大的利空。短線上以修正乖離的方式釋放籌碼壓力未嘗不是好事,只要非全面性與連續性的下跌,技術面的慣性不易立刻被扭轉,應該不至於引發系統性危機,投資人要保持警覺性,但還不必情緒性的逃離市場。

台股防守力量優於上攻力量

我們先前說過,第一季支持台股上攻的兩股力量,一是美股持續創高,二是台灣景氣基本面的推動。而目前台灣基本面的概況,包括台灣製造業PMI、外銷訂單、國發會景氣燈號、出口年增率等數據皆力有未逮,支撐台股的主要力量或者說是信心僅剩美股,所以美股走勢至關重要。

日前OECD因美國總統川普的刺激經濟措施進展遲緩,將美國今年的經濟成長率由前次估計的2.4%下修至2.1%,並將明年的經濟成長幅度由2.8%下調至2.4%,或多或少將影響後續資金的投入信心。

再把焦點拉回國內,新公布的台灣五月份進出口貿易初步統計,出口值255.2億美元,年增率8.4%連八紅;可惜的是,受新台幣升值影響,出口值換算成新台幣為7698億,年增率僅0.8%接近持平,是過去八個月以來最低,與外銷訂單一樣受到匯率侵蝕。

以目前的概況而言,台股雖有防守的力量,卻沒有強攻的條件。防守的力量來自於高殖利率,今年台股現金股利初估為1.2686兆元,高於去年的1.1428兆元,再創新高,以截稿前的上市櫃總市值33.09兆元新台幣為分母,得出台股殖利率為3.833%,在全球主要市場名列前茅,可惜這樣的優勢只能在下跌時呈現抗跌。至於要攻擊,只能打局部的戰爭,例如營收表現突出,或產業別進入旺季循環。

五月營收搭配產業循環仍具亮點

觀察台股營收概況,五月整體上市櫃公司營收合計2.46兆元,年增3.2%,月增4.3%,營收創歷史同期新高,也算難能可貴,營收好的個股確實值得追蹤。如果搭配產業的循環向上,則未來更有想像空間。

就短期的淡旺季循環來看,歷經過去兩年蘋果迷的等待,今年蘋果手機有換機潮可期,法人預估今年蘋果新品iPhone約將銷貨九千萬支,供應鏈預計下半年將啟動真正的拉貨潮,且這波需求將延續到明年初,所以蘋果概念族群的營收就值得關注,如果開始出現營收增長動能,記住,投資人不必追高,留意價穩量縮的切入點即可,旺季來臨將有斬獲。

新日興迎旺季 全年每股獲利挑戰七元

例如新日興(3376),雖然第一季台幣升值影響毛利率下滑約兩個百分點至22.8%,認列匯兌損失1.7億元,對EPS影響數約為0.7元,使得新日興第一季稅後EPS僅0.4元,低於法人預估的1.22元。

不過最壞的狀況已過,蘋果的Macbook MIM軸承出貨由第二季開始回溫,新款Macbook Pro雖價格高昂,但輕薄省電、效能及Touch Bar設計升級,加上預期在上市近一年後,下半年將開始降價刺激銷售量,預估新款Macbook Pro將逐漸取代舊款,MIM軸承在Macbook的滲透率將提高到五成以上,並一路走高到第三季,此外,包含Surface Laptop軸承、iPad改款MIM組件等等新品也陸續在第二季開始貢獻營收。MIM燒結爐產能的建置在去年第四季已暫告一段落,折舊影響不再增加,第二季預估平均產能利用率可回升至70%以上,毛利率可望回升至25.5%。

另外,LCD軸承在高階、具其他附加價值的軸承佔比攀升,帶動ASP向上,及家用、商用、醫療等其他應用需求擴增之下,預估2017年新日興LCD營收可望年增15%。

進入下半年消費性電子產業旺季時,法人預估新日興平均產能利用率可回升至80∼90%,有利下半年毛利率回升至28∼30%的區間,全年每股獲利有機會挑戰七元,若遇未來兩周股價拉回,值得留意價穩量縮之切入點。

5G網通族群進入五年長線正向循環

我們先前提及,目前所有專業研究機構所聚焦的產業,舉凡雲端運算、萬物聯網、自動駕駛、智能製造、人工智慧、智慧城市等等,都有一些交集的部分,而台灣產業結構皆屬硬體製造居多,其中與台灣關聯較深者例如網通族群,由於前述的未來性產業都會有大量由感知器收集而來的資料,需大量且快速的傳輸至雲端,這些包括影像等巨量資料經由雲端高速運算後,再把大量有用的數據極快速地回傳到個別終端應用領域,如果要即時且不失真的傳輸,則需要普及的5G傳輸之基礎建設。

台揚至少旺三年 啟�皏憎茼赤孎�

5G規格之傳輸速度快的驚人,將較現有網路快四十∼五十倍,5G也將從衛星應用開始引爆下一波技術革命,各國已卯足全力在5G標準制定及部署上衝刺。投資人可以由營收增長動能的變化觀察,哪些個股的營收動能連續轉強,可能就是營運質變的開始。除了先前提過的台揚(2314),未來三年的成長動能值得長線追蹤以外,也有穩健成長配息穩定的公司。

例如啟��(6285),為國內專業網通設備大廠,產品可分為Automotive & Industrial、Connected Home、Networking 以及 Others 四大類。啟�眱鬮翾n極耕耘車電產品,已成功開發出車用雷達,產品進度已送樣予具有規模之車廠認證,車用產品通常門檻較高,目前進入小量出貨階段,未來若通過大型車廠認證,將有機會大量挹注營收。

目前車電產品多屬歐、美及日本廠商天下,跨入不易,且由於車用雷達攸關行車安全,對於品質要求將更為嚴苛,惟一旦成功,將成為營運持續走揚的最大助力。

展望未來,由於產業步入旺季,營運商客戶拉貨力道轉強,就目前訂單掌握度來看,啟�痐T大產品線均將有持續走揚的動能,法人預估營收將有超過10%的成長幅度,且將呈現逐月走揚的態勢,法人預估啟�眵臚G季營收142.5億元,季增約11.3%,年增率約14%,均為歷史次高水準。

啟�眹�惠於車聯網產品包括車用無線網路及藍牙模組等需求仍佳,加以先前客戶因購併因素減少訂單的Connected Home回溫,新切入的客戶開始貢獻營收,因此2017年營收仍具穩健成長動能,營運可望呈現逐季走揚的態勢,獲利將挑戰新高水準,法人預估啟��2017年營收585.9億元,年增率約11%,稅後純益約24.2億元,年增率約18%,每股稅後盈餘約6.85元,在交易策略上,不必追高,可先列入口袋名單,耐心尋求對投資人有利的切入點。

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林淑惠邀你一起來發展酵素事業、做善事!
文.洪寶山
「理財、理善、理健康」是我一直在提倡、宣導的理念,希望所有人都能透過有效的投資理財讓生活富足,經由良好的健康管理讓自己活得健康長壽,同時更要懂得行善助人回饋社會,成就自己及他人的完美人生。現在就有這麼一個人,不但成功開創自己的事業、找回自己的健康,現在她還要幫助需要幫助的人,讓大家都能擁有健康的身體,這個人就是「酵素女王」林淑惠。

林淑惠年輕時是一名每天都要上很多課的老師,遇到發不出聲音來的時候,她常常服用成藥以避免耽誤上課。當時覺得特別有效的藥,沒想到卻造成了腎臟的負擔,林淑惠在長期服藥的情況下不僅臉色暗沉、氣色不佳,整個身體的免疫功能也變得很差,甚至右腎還出現了萎縮的情況。

維繫良好生命品質 適量補充酵素

為了找回健康,林淑惠開始花錢買各式各樣的保健食品,直到接觸到酵素,本來困擾她的皮膚病、頭痛及容易感冒等等問題才逐漸獲得改善。由於曾經失去過健康,林淑惠知道重新找回健康是一件多麼讓人快樂的事,為了讓更多人可以體會到這種快樂,所以她下定決心要發展酵素事業。

林淑惠說,酵素是人體能量轉換的一個重要因子,只要人體內有充足的酵素,就可以保有良好的生命品質。酵素就像是人體在健康銀行裡的存款,如果只是提取而不存入,那麼身體的活力就會下降,雖然人體也會自行製造酵素,但還是需要適量的補充以確保體內有足夠的酵素。

尤其生病的人更需要補充酵素,因為病人所服用的西藥會殺死腸道內的有益菌,影響腸道對食物的消化吸收能力,即使吃了再多的蛋白質也無法轉化為胺基酸,病人會因為腸道無法吸收小分子的營養而變得越來越瘦。

蔬果中含有許多我們人體所需的酵素,但因為酵素一經加熱就會消失,而且一般人一天之中很難吃到足夠份量的生菜、水果,因此近年來各種酵素產品才會如此興盛。林淑惠說,酵素的製作是利用乳酸菌和其他有益菌種讓蔬果發酵,以保存原有的酵素,同時有益菌在發酵的過程當中也會自行分泌酵素,最後製成含有酵素、胺基酸、礦物質以及維他命的營養液。

嚴格篩選檢驗 確保安全無污染

很多人以為酵素的進入門檻很低,一般人也可以在家DIY製作酵素,但自製酵素在過程中很難確保不受到污染,細菌有可能來自於刀具、砧板以及人手上的傷口,只要一個細節出問題,就有可能把不好的細菌加進蔬果裡一起發酵,而要想製作安全無污染的酵素,是需要投入許多成本的,並不是大家想得這麼容易。

台灣的酵素產業算是發展得非常好的,很多廠商都推出了不錯的產品,尤其在中國大陸,台灣生產的酵素深獲消費者的喜愛。不過,在眾多產品之中還是有良莠之分,有一些消費者會以售價來選擇產品,卻忽略了一分錢一分貨的道理。

林淑惠表示,消費者若想在眾多酵素中選到真正的好產品,就先看看哪家廠商可以提供安心保證。她以自家產品為例,萬寶祿所選用的蔬果及中藥都是經過品質篩選和農藥及重金屬檢驗,產品製成後還要再送檢以確保其安全性。

酵素產業中唯一獲國家新創獎

此外,萬寶祿並不是隨意的把原料加入製程中,而是根據原料的五行及寒熱來進行適當的調配,讓不論是寒性體質或燥熱體質的人在飲用酵素後都能達到平衡。

萬寶祿透過不斷改進製造流程以確保產品品質,也使得萬寶祿成為酵素產業中唯一獲得國家新創獎的廠商。同時,萬寶祿還擁有多家具公信力的研究及學術單位所做的評估報告,包括台灣大學及中國醫藥大學護肝功能評估、國科會及中研院評估台灣中草藥抗發炎及免疫調節活性技術平台之建立、南台科技大學抑制腫瘤細胞活性評估及活性草本複方酵素技術開發及其在調節血糖之應用研究、美和科技大學抑制B型肝炎病毒活性評估及抑制人類乳癌細胞生長、發炎、侵襲及腫瘤生成研究計劃、國立體育大學產學合作研究抗疲勞評估、屏東科技大學植物酵素菌株之篩檢與培育、高雄醫學大學薑黃營養發酵液對退化性關節炎保健功效評估等,也因此他們的酵素產品深受台灣醫界的認同。

雖然林淑惠是在身體不健康的情況下接觸到酵素,並且透過酵素找回自己的健康,但林淑惠說,補充酵素主要還是為了維持身體健康而不是治病。現在全球都在談預防醫學,如果大家都能在身體健康時就好好保養,預防疾病的發生,那麼就能夠節省許多的醫療資源。

我們每天都在衰老,而且每天的飲食中都會吃進不少毒素,而酵素不但可以幫助人體排毒,還有活化細胞、淨化血液、提升免疫力的功能,可以減緩人體老化的速度,而且比較不容易生病。

長期產品愛用者 看起來更年輕

基於這種種理由,林淑惠希望能夠打造台灣成為酵素王國,讓國人養成每天補充酵素的習慣,如此一來所有的台灣人都可以活得很健康,也可以減少健保的負擔。

歐洲有許多國家都有餐前飲用葡萄酒的習慣,這是歐洲的葡萄酒文化,林淑惠希望能夠在台灣建立起酵素文化,讓台灣人養成餐前飲用酵素的習慣。萬寶祿的研發長是一位中醫博士,他正積極在提倡國人於餐前飲用酵素,因為可以提升腸胃道的消化能力,尤其是想要享受美食又不想增加身體負擔的人,更是要養成在餐前喝酵素的習慣。而若是想要提升腸胃道吸收能力,例如需要恢復體力的病人就可以選擇在餐後飲用酵素,可以為人體增加更多的營養。

從2000年創業至今,一路上遇到許多困難與辛苦,但是看到萬寶祿的長期支持者可以長保健康,甚至有些老客戶使用萬寶祿的產品長達十五年,現在看起來比十五年前照片中的樣子還要年輕,林淑惠就感到很欣慰,而這十八年來支撐她的最大力量就是這些喝萬寶祿酵素的客戶、朋友都在跟她說謝謝,她每天都在被感恩的心情之下過得很快樂,她認為只要能讓大家獲得健康,長久以來的辛苦付出都是值得的。

發願免費提供弱勢病患飲用

現在林淑惠的事業有了很好的發展,讓她有能力去幫助需要幫助的人,讓一些弱勢的病人可以免費飲用萬寶祿的酵素,這個善舉除了是林淑惠創業之初的願望,也是因為張德旺醫師的一席話。

張德旺因為頭頸部癌歷經過多次化療,在化療的過程中放射線把唾腺都破壞掉了,留下口乾及吞嚥困難等等後遺症,這樣的不適感甚至讓他一個晚上要起床不下十次,引發睡眠品質不佳、頭昏腦脹、脾氣暴躁等問題,讓他深受困擾,但是在他喝了萬寶祿的酵素之後,這些問題得到了很大的改善。張德旺跟林淑惠說:「林董,你可以做很多善事。」於是在張德旺的邀請之下他們一起做善事,由張德旺負責演講,林淑惠負責捐贈,希望讓弱勢的癌症患者可以恢復好的生活品質。

林淑惠謙虛的說,以她現在的能力可以提供的幫助有限,所以目前只能先以弱勢病人為幫助的對象,為了將來能夠幫助更多需要幫助的人,林淑惠需要更多有能力、志同道合的人來幫助她,除了跟她一起發展酵素事業外,也跟她一起做善事,一起把酵素的好處散播出去。希望有能力,有愛心的人都能一起加入萬寶祿的行列!

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